De olieprijs zit al geruime tijd in een opgaande lijn. De vraag is nu hoe lang, en hoe ver de olieprijs nog kan doorstijgen. ABN Amro gaat uit van een daling in het lopende kwartaal om vervolgens uit te komen op ongeveer 75 dollar per vat (Brent) aan het einde van dit jaar. De bank ziet meer opwaarts potentieel voor de eerste helft van 2019.
De olieprijs stijgt al geruime tijd als gevolg van onder meer een sterke groei van de vraag naar olie, het productieverlagingsakkoord van de OPEC- en niet-OPEC-producenten, het opzeggen van het nucleaire akkoord met Iran door de VS en gevolgen van sancties, schrijft senior energie-econoom Hans van Cleef van ABN Amro in zijn meest recente Energiemonitor.
De vraag is of de stijgende lijn zal doorzetten. Van Cleef ziet tegengestelde signalen. Aan de ene kant heeft de OPEC recent besloten de olieproductie te verhogen. Deze productiestijging zal volgens Van Cleef worden gerealiseerd door Saoedi-Arabië, de Verenigde Arabische Emiraten, Koeweit en wellicht een beetje door Irak.
Het effect hiervan zal volgens hem echter nagenoeg nihil zijn als gevolg van productiestoringen en sancties. ‘Libië wordt geconfronterd met onrust waardoor de productie daalt en de export vanuit de grote havens wordt gehinderd. Ook de productie in Venezuela is enorm afgenomen. Mochten landen gehoor geven aan de oproep van Trump geen olie meer van Iran te kopen, dan wordt het probleem nog groter.’
Aan de andere kant bereikt de olieproductie van de VS nieuwe recordhoogtes en is de vraag wanneer men aanloopt tegen de maximale capaciteit.
Een belangrijke drukkende factor is echter de handelsoorlog tussen de VS en China. Als de handelsoorlog daadwerkelijk de mondiale economie gaat raken, zal de vraag naar olie afnemen, aldus Van Cleef. De onzekerheid over de handelskwestie tussen de VS en China kan bovendien leiden tot winstnemingen op de huidige long-posities. ‘Dit zou neerwaartse druk op de olieprijs kunnen veroorzaken op de korte termijn.’
Hij concludeert: ‘Hoewel de kans op hogere prijzen lijkt te zijn toegenomen, zijn we nog terughoudend met het naar boven aanpassen van onze olieprijsramingen. Zoals hierboven geschetst, is het risicoscenario met een nog verdere prijsstijging in de tweede helft van 2019 kansrijker geworden, maar kijken we vooralsnog de situatie aan.’