Praktisch elke depotbank biedt zelf ook vermogensbeheer aan. ‘Wij niet. Wij concurreren niet met onze klanten’, zegt CEO Hein Siemerink van AFS. De broker ging bijna drie jaar geleden de combinatie aan met Knox, de van oorsprong coöperatieve bewaarinstelling voor zelfstandige vermogensbeheerders.
Knox zag in 2019 het levenslicht, als coöperatie van bij aanvang een vijftiental vermogensbeheerders. De oprichting van een ‘eigen’ bewaarinstelling was een reactie op onvrede over kosten en dienstverlening van de bestaande depotbanken, zo zei initiatiefnemer Pieter Aartsen toentertijd. Drie jaar later bleek het coöperatieve model toch niet levensvatbaar en Aartsen zocht onderdak bij broker AFS. Die verzorgde voor Knox al de executie.
Hoe is het Knox sindsdien vergaan? Op de oude handelsvloer aan het Amsterdamse Beursplein sprak Investment Officer daarover met Hein Siemerink, CEO van de AFS Group, en met dezelfde Pieter Aartsen, inmiddels COO van AFS.
‘Alles is beter geworden’, zegt Aartsen (foto).
‘Alleen jammer van die fantastische naam’, moet Siemerink daaraan toevoegen. Want ‘Knox’ klinkt alleen nog maar in de wandelgangen. De markt kent de aanbieder van bewaardiensten nu als AFS Execution Services. Siemerink, peinzend: ‘Misschien moeten we nog iets doen aan die naam.’
Beursplein 5 was na de opheffing van de fysieke handel in aandelen in 2000 aanvankelijk een soort bedrijfsverzamelgebouw voor kleine handelaren, maar de consolidatieslag onder brokers sloeg hard toe. AFS bleef, en groeide juist na de managementbuy-out van 2011. Het aantal werknemers steeg van 45 toen, tot ruim 180 nu. Inmiddels heeft het groeiende AFS praktisch de hele voormalige handelsvloer in gebruik.
Verenigde Naties
De geldmarkten - rente - is hét domein van AFS. ‘De ruggengraat van het bedrijf’, zegt Siemerink. De Verenigde Naties, het IMF, alle grote Nederlandse pensioenfondsen, gemeenten, banken in heel Europa: het klantenbestand is indrukwekkend. Wat was dan de gedachte achter het binnenhalen van bewaardiensten voor ‘kleine’ Nederlandse vermogensbeheerders, in 2022?
Siemerink (foto): 
‘Het zijn complementaire producten, brokerage en bewaren. We hadden er zelf eerder ook al eens aan gedacht, maar het kwam er maar niet van. Daarom was de samenwerking met Knox een goed idee.’
Aartsen: ‘Hein en ik kenden elkaar al lang. En toen Knox werd opgericht, kwamen we al redelijk snel met elkaar in gesprek. Waarom zou AFS niet de executie kunnen verzorgen voor Knox?’
Siemerink: ‘Dat vonden wij heel interessant. Vervolgens deed zich de situatie voor dat Knox doorgefinancierd moest worden en toen was het een logische stap om samen verder te gaan.’
Verbreding
Op dat moment kon Knox nog geen complete service aanbieden aan vermogensbeheerders. Dat werd pas gerealiseerd onder de vleugels van AFS, na de zomer van 2023. Maar de broker zag vooral brood in verbreding. Siemerink: ‘Aan de ene kant gaat het natuurlijk om de uitbouw van de bewaardiensten voor vermogensbeheerders, maar aan de andere kant voeren wij voor andere groepen klanten talloze transacties uit met een heel scala aan financiële instrumenten, die vaak ook in bewaring moeten worden gegeven.’
Aartsen: ‘Concreet voorbeeld: als de collega’s van rente bij een woningcorporatie gaan praten over geldmarkttransacties, ga ik mee om vragen over de bewaardiensten daarvoor te kunnen beantwoorden.’
De software en de expertise die met Knox meekwam, is zodoende voor AFS de basis geweest om nieuwe toepassingen en nieuwe verdienmodellen te ontwikkelen. Dat breidt zich ook uit naar het handelsplatform van AFS. Intussen zijn drie crowdfunders - Crowdrealestate, Duurzaaminvesteren.nl en het Franse Manse (met het concept Royaltiz) een relatie aangegaan met de dienstverlener. Aartsen: ‘Crowdfunders die met AFS samenwerken, geven obligaties uit in plaats van leningen. Wij bewaren deze obligaties voor de beleggers. Een volgende stap is dan dat de obligaties via het handelsplatform van AFS verhandelbaar zijn. In eerste instantie voor degenen die via de crowdfunder zijn aangesloten bij het platform, maar wie weet, in een volgend stadium ook publiek.’
Aanvullend werkt AFS ook aan de ontwikkeling van systemen om de certificaten die ondernemingen uitgeven aan hun medewerkers beter verhandelbaar te maken. Siemerink: ‘Liquiditeit bevorderen. Dat is de grote gemene deler van die initiatieven.’
Grote haperingen
Kortom, met Knox is het ‘goed afgelopen’, zegt Aartsen. ‘Ik vind het allemaal heel mooi. Als ik terugdenk aan wat we allemaal hebben moeten doen om Knox op te richten… Het vergunningentraject met de AFM duurde bijvoorbeeld bijna twee jaar - waar overigens alle partijen heel veel van geleerd hebben. Maar gezien de brede toepassingen die dit nu krijgt, was het dat wel waard.’
Raakt intussen de dienstverlening aan vermogensbeheerders niet ondergesneeuwd? Aartsen: ‘Nee, dat bouwen we ook heel hard uit. We hebben nu vijftien tot twintig partijen die actief zijn. Voor iets meer dan de helft zijn dat vermogensbeheerders die lid waren van het voormalige Knox. Maar het ging echt lopen nadat we september vorig jaar de Rekening Afgescheiden Vermogen konden introduceren. Vanaf dat moment kwam er elke maand wel een vermogensbeheerder bij.’
‘De onzekerheid in de markt is immers gebleven. De ervaring dat depotbanken zo maar kunnen stoppen met de dienstverlening, of dat er grote haperingen kunnen optreden, was een van de redenen om te beginnen met Knox. Maar velen zijn er nog steeds niet gerust op en die zoeken een solide en efficiënte partner voor hun bewaarfunctie.’
Siemerink: ‘Met bovendien het unique selling point dat ze van ons geen concurrentie zullen ondervinden in het vermogensbeheer. Wij bieden geen vermogensbeheer aan, wij zijn een wholesale broker. Die ook nog eens beschikt over het grootste executieteam van Nederland. Sterker nog, praktisch al die andere partijen laten via ons hun orders uitvoeren. Deze combinatie van diensten is een hele vruchtbare gebleken.’