Europese asset managers zouden meer Solvency-II vriendelijke producten moeten ontwikkelen en oplossingen moeten bieden voor het managen van het kapitaalbeslag van verzekeraars.
Fondshuizen zouden op deze manier veel business kunnen winnen van Europese verzekeraars, concludeert Cerulli Associates in het rapport European Insurance Industry 2017: Charting Successful Path in the New Landscape, dat onlangs is verschenen.
Hoewel er in Europa een trend waar te nemen is dat enkele grote verzekeraars steeds meer gelden zelf beleggen, neemt het outsourcen van beleggingen over de hele linie nog altijd toe, voor een deel als gevolg van Solvency II, schrijven de onderzoekers.
Dit betekent volgens hen dat hier voor asset managers tal van kansen liggen. Vooral kleine en middelgrote verzekeraars besteden steeds meer beleggingen uit.
Een van de belangrijkste redenen hiervoor is dat het goedkoper is om niche-beleggingen uit te besteden dan op al deze gebieden intern expertise op te bouwen.
Infrastructuur of hypotheken
Voor kleine(re) verzekeraars is het bijvoorbeeld moeilijk zelf in infrastructuur of hypotheken te beleggen.
In gesprek met Fondsnieuws zei Delta Lloyd-topman Jacco Maters al dat hij Solvency II als een kans ziet. ‘Deze Europese richtlijn maakt het voor ons heel goed mogelijk waarde toe te voegen’, zei hij. De richtlijn moet zorgen dat verzekeraars voldoende kapitaal achter de hand houden om een faillissement te voorkomen.
Maters: ‘De focus ligt hierdoor niet langer op het verslaan van de benchmark, maar op het vinden van een goede balans onder Solvency II.’ Ingewikkeld hierbij is dat er allerlei restricties zijn.
Kapitaalbeslag
‘Het draait om het kapitaalbeslag dat je voor bepaalde beleggingen moet aanhouden. Voor staatsobligaties hoef je bijvoorbeeld niks aan te houden, maar voor aandelen is dat 40 procent. Voor elke euro die je in aandelen belegt moet je dus 40 cent opzijleggen. Met het oog op het kapitaalbeslag, beleg je idealiter dus alles in staatsobligaties, ware het niet dat dit met de huidige lage rentes nagenoeg niks oplevert. De kunst is dus om, rekening houdend met Solvency II, een optimaal rendement te maken.’
Veel niet aan verzekeraars gelieerde assetmanagers zijn volgens Maters nog onbekend met deze tak van sport.
‘Onze kracht is juist een optimaal rendement te behalen onder bepaalde restricties en de ambitie is dit niet alleen voor Nederlandse klanten te blijven doen. Nederland loopt voorop als het gaat om de implementatie van Solvency II, maar alle Europese landen krijgen hiermee te maken.’