Multi-managers zullen er niet aan ontkomen om passieve producten zoals Exchange Traded Funds (ETF’s) te gebruiken om in de toenemende concurrentie overeind te blijven.
Dat stelt het advies- en onderzoeksbureau Cerulli Advisors in zijn jaarlijkse wereldwijde rapport over multi-management.
Cerulli Advisors stelt dat ‘er meer nadruk zal moeten worden gelegd op verlaging van de kosten door het gebruik van ETF’s, indexproducten en kwantitatieve producten’.
Uitbesteding
Multi-management is het uitbesteden van de beheeractiviteiten aan een vermogensbeheerder (de multi-manager). Hij stelt op zijn beurt vermogensbeheerders aan om de verschillende delen van de portefeuille te beheren.
De multi-manager moet naast de selectie de verschillende vermogensbeheerders actief aansturen. Daarbij heeft hij de plicht om ervoor te zorgen dat de totale portefeuille altijd wordt beheerd door de beste combinatie van beheerders.
Beheerd vermogen daalt
Multi-managers beheerden eind 2008 meer dan 1800 miljard euro. Dat was een daling van 30 procent ten opzichte van het jaar ervoor. Een van de oorzaken was dat hun performance tegenviel.
Multi-managers hebben moeite om de index te verslaan. De meesten slaagden daar vorig jaar niet in, stelt Cerulli.
Daarnaast stapten veel beleggers uit en namen een cashpositie in om hun portfolio te beschermen tegen verdere afname van hun vermogen, zegt Ben Poor. Hij is directeur institutional asset management bij Cerulli.
Verouderd product?
Volgens het advieskantoor is op dit moment de correlatie veelal te groot tussen de assets die door de verschillende vermogensbeheerders worden beheerd. Veel adviseurs zouden het een verouderd product vinden en pleiten ervoor om over te stappen naar multi-asset fondsen die goedkoper zijn.
Multi-managersstrategieën vinden plaats in de vorm van ‘Manage the Manager’ en ‘Fund of Funds’. Het verschil tussen deze strategieën is dat bij MTM-strategieën de beleggingen als afzonderlijke (gesepareerde) accounts door de geselecteerde beheerders worden beheerd, terwijl er bij FOF-strategieën wordt belegd in aandelen van bestaande beleggingsfondsen voor gemene rekening.
ING Investment Management is in Nederland groot op het terrein van multi-management.
Verkoop gaat door
Skandia Investment Group zegt tegenover Ignitieseurope.com dat als zij zou besluiten over te stappen op indexgerelateerde producten, zij dat niet doet om de prijs maar om een efficiënter portfolio management te bereiken.
Skandia weerspreekt overigens de uitkomsten van het Cerulli-onderzoek. De vermogensbeheerder zegt dat uit eigen onderzoek onder 300 adviseurs blijkt dat 46 procent verwacht dat de vraag en de verkoop van multi-management fondsen dit jaar toeneemt.