pictet_paolini_luca_0.jpg
Net als ABN Amro MeesPierson haast ook Pictet Asset Management zich te zeggen om na de recente dalingen op de aandelenbeurzen niet te gaan sleutelen aan de asset allocatie
. ‘Blijf overwogen in aandelen, de rally in obligatie zal gauw voorbij zijn’, zegt hoofdstrateeg Luca Paolini van de Zwitserse asset manager.
De eerste weken van het nieuwe jaar keerde de trend uit 2013 zich om: staatsobligaties deden het opeens weer beter dan aandelen. Maar lang zal dat niet meer duren, stelt Paolini. ‘Het groeimomentum blijft solide en de inflatie is grotendeels onder controle. Bovendien zijn de huidige waarderingen en het besluit van de Federal Reserve om het steunbeleid af te bouwen niet nadelig voor aandelenbeleggers.’
Beleggers kunnen daarom vasthouden aan hun gematigd overwogen positie in aandelen en enkele andere meer risicovolle beleggingscategorieën. Paolini: ‘Ten aanzien van aandelen uit ontwikkelde markten rekenen we voor 2014 op een rendement van 5 tot 10 procent. Enige verdere zwakte zouden we dan ook aangrijpen als een mogelijkheid om onze exposure te vergroten.’
Stijgende rentes
Ten aanzien van vastrentende waarden blijft het fondshuis neutraal. ‘We denken dat de rally in staatsobligatie snel aan kracht verliest en dat de rentes weer terug de weg omhoog zullen vinden zodra eenmaal duidelijk wordt dat de wereldwijde economische groei versnelt.’
Ten aanzien van vastrentende waarden blijft het fondshuis neutraal. ‘We denken dat de rally in staatsobligatie snel aan kracht verliest en dat de rentes weer terug de weg omhoog zullen vinden zodra eenmaal duidelijk wordt dat de wereldwijde economische groei versnelt.’
Wel aanleiding voor een kleine ingreep in de tactische asset allocatie was voor Pictet AM de scherpe daling van valuta in opkomende markten. Daardoor is de sinds het vierde kwartaal van 2013 onderwogen positie in staatsobligaties uitgegeven in lokale valuta weer teruggebracht naar neutraal.
Turkije
‘De scherpe waardevermindering van een aantal munteenheden in opkomende markten zou moeten leiden tot de gewenste verbetering van de tekorten op de lopende rekening’, aldus de strateeg. ‘Dit is nu al zichtbaar in landen als Turkije, Indonesië en India.’
‘De scherpe waardevermindering van een aantal munteenheden in opkomende markten zou moeten leiden tot de gewenste verbetering van de tekorten op de lopende rekening’, aldus de strateeg. ‘Dit is nu al zichtbaar in landen als Turkije, Indonesië en India.’
Net als Pictet AM lijken weinig marktpartijen zich grote zorgen te maken over de recente daling op de aandelenbeurzen wereldwijd. ABN Amro MeesPierson sprak eerder deze week al van een ‘bescheiden marktcorrectie’, en ook voor BlackRock-topman Larry Fink noemt het niets meer dan een ‘ouderwetse correctie’.
Alleen ‘dr. Doom’ Marc Faber vindt dat de (Amerikaanse) aandelenmarkt nog altijd zwaar overgewaardeerd is.
Categories
Access
Limited
Article type
Article
Publish to
FD Article
No