Dubai is wat ons betreft een van de interessantste beleggingsbestemmingen binnen opkomende markten. We zijn al geruime tijd optimistisch gestemd over deze regio en een recente bezoek door ons heeft dit alleen maar bevestigd.
Dat zegt Oliver Bell, fondsbeheerder van het T. Rowe Price Middle East and Africa Fund, in een bijdrage voor Fondsnieuws.
Dubai maakt een overtuigend herstel door en staat er beter voor dan ooit. Wij zien echter nog ruimte voor verdere koersstijgingen nu de economische groei zich ook in winstgroei begint te vertalen.
Nog maar enkele jaren geleden zag het er voor Dubai aanzienlijk minder rooskleurig uit: een enorm overaanbod op de vastgoedmarkt, een systeem dat gebukt ging onder hoge schulden en banken die opgescheept zaten met slechte activa.
Herstel
Inmiddels is de situatie totaal omgeslagen en in 2013 groeide het bbp met 4,7 procent, mede dankzij een flink herstel van de vastgoedsector en de florerende handels- en toeristensector. Sterker nog, Dubai was vorig jaar een van de best presterende markten ter wereld met een stijging van ruim 100 procent voor de Dubai Financial Market General index.
Dubai geniet een sterke positie als regionale ‘hub’, met ‘s werelds op één na drukste luchthaven voor internationaal passagiersvervoer en een van de snelst groeiende luchtvaartmaatschappijen, Emirates. Dit schept goede vooruitzichten voor de handelssector, waar wij belegd zijn in DP World, een wereldwijd opererend haventerminalbedrijf dat profiteert van de opleving van de economische activiteit.
Wat veel beleggers misschien niet beseffen is dat de Arabische lente, die nog vers in het geheugen ligt, voor Dubai gunstig heeft uitgepakt. Het emiraat was een baken van stabiliteit in de roerige regio, wat veel vermogende families uit de buurlanden heeft aantrokken.
Dit heeft, samen met de daling van de bouwactiviteit in de afgelopen jaren, de aanzet gegeven tot een herstel van de vastgoedmarkt, die in 2013 met 30-40 procent steeg. Het grootste verschil met destijds is dat er nu slechts weinig hefboom in het systeem zit en er een houdbare vraag voor minstens 3 à 4 jaar is. Een van de grootste deelnemingen in onze portefeuille, Emaar Properties, meldt een forse stijging van de woningvraag.
Banken
Ook banken, een van de sectoren die van het meest van het herstel profiteren, zijn aantrekkelijk gewaardeerd. Wij beleggen in de grootste bank van Dubai, Emirates NBD, waar het kapitaalrendement door de kwaliteitsverbetering van de activa naar onze mening zal aantrekken en de groei positief kan verrassen.
Het sentiment ten aanzien van Dubai is aanmerkelijk verbeterd, zeker nu het land is aangewezen als gastland voor de Wereldtentoonstelling in 2020. De voorbereidingen en de organisatie van het evenement zullen naar schatting 250.000 tot 300.000 banen opleveren en de lokale economie een kapitaalinjectie van 40 miljard dollar geven.
Op korte termijn blijft Dubai profiteren van zijn aanstaande promotie naar de MSCI Emerging Market index, waardoor deze markt bij veel meer beleggers in de opkomende markten in beeld zal komen.
Wilt u ook een inhoudelijke bijdrage over beleggen of ontwikkelingen in de sector schrijven voor de Fondsnieuws-site, dan bent u daartoe van harte uitgenodigd. Artikelen mogen maximaal 500 woorden lang zijn en moeten zijn voorzien van de contactgegevens van de auteur, inclusief een portretfoto. Plaatsing van een bijdrage is ter beoordeling aan de (hoofd)redactie. Stuur deze dan s.v.p. naar harm.luttikhedde@fondsnieuws.nl.