Optimix heeft de beursdalingen in augustus aangegrepen om aandelen bij te kopen. De vermogensbeheerder ziet ruimte voor verdere koersstijgingen in de tweede jaarhelft. Een neutrale weging in aandelen ligt in het verschiet.
Dat schrijft Optimix donderdag in een strategiebrief naar klanten. Momenteel zit Optimix nog licht onderwogen in aandelen, maar de vermogensbeheerder wil dit aanpassen naar neutraal, door aandelen bij te kopen als zich sentiment-gedreven koersdalingen aandienen.
Het zijn vooral Amerikaanse aandelen, die Optimix begin augustus heeft bijgekocht. Deze aandelenmarkt presteerde sterk, tegenover relatief zwakke prestaties van opkomende markten in die periode, argumenteren Ivan Moen (foto), Ton Schoemaker en Jaap Westerling in hun strategiebrief.
De strategen beamen dat aandelen dit jaar per saldo duurder zijn geworden, maar wijzen erop dat de hoge aandelenwaarderingen best nóg hoger kunnen worden. ‘Sterker nog, de negatieve rentestanden zorgen er juist voor dat aandelen relatief steeds aantrekkelijker worden om beleggingsinkomsten te genereren.’
Over de rentemarkten zelf schrijft Optimix de risicorendementsverhouding op Europese staatsobligaties al langer onaantrekkelijk te vinden, waardoor ze zijn ondervertegenwoordigd in de huisportefeuille van de vermogensbeheerder. ‘Nadeel hiervan is dat de optimale mix niet ten volle profiteerde van de rentedaling (eerder dit jaar).’
Optimisme over aandelen
Behalve de in het vooruitzicht gestelde renteverlagingen van de Amerikaanse Federal Reserve en de staaks-het-vuren van de VS en China, zijn het de neerwaarts bijgestelde winstverwachtingen die de beheerders sterken in hun optimisme over aandelen. De kans op teleurstellingen is klein, schrijven ze.
Evenwel handhaven de beheerders vooralsnog een licht onderwogen positie in aandelen, vanwege de onvoorspelbaarheid rondom de handelsoorlog, spanningen in het Midden-Oosten en de Brexit-onderzekerheid.
‘Als China en de Verenigde Staten daadwerkelijk aan een oplossing voor hun handelsconflict gaan werken, de bedrijfswinsten aantrekken en centrale banken accomoderend beleid blijven prediken dan zien wij verder opwaarts potentieel voor de aandelenmarkten in de tweede jaarhelft. Als dit scenario zich ontvouwt zullen wij de beleggingen in aandelen verhogen en de liquiditeiten verlagen.’