Opkomende markten zijn klaar voor een inhaalrace. De combinatie van een lage waardering en een hoge groei zal als een magneet werken voor beleggers op zoek naar rendement.
Dat stelt vermogensbeheerder Optimix, dat het beursherstel in juli aangegrepen heeft om accenten binnen de eigen portefeuille te verschuiven.
Er is winst genomen in de dure aandelenmarkten zoals de VS, om het vrijgespeelde kapitaal opnieuw te beleggen in relatief goedkopere markten, zoals de opkomende markten.
Achterop
De laatste jaren zijn de opkomende markten op de beurs achterop geraakt, schrijven vermogensbeheerders Michel Alofs (foto), Ivan Moen en Jaap Westerling in bijgevoegde stategiebrief. Sinds 2010 zijn de koersen van opkomende markten gemiddeld slechts met 13 procent gestegen, terwijl de MSCI World Index met 89 procent is gestegen.
Als belangrijkste oorzaak voor de mindere prestaties wijzen ze naar de investeringen in de productiecapaciteit voor exportgoederen. ‘De wereldwijde recessie, en het ongekend trage economische herstel dat daarop volgde, maakte dat deze investeringen onrendabel bleken. De financieringslasten drukten daardoor hard op de winstgevendheid.
De vraaguitval in het Westen veroorzaakte daarnaast druk op de grondstoffenprijzen en het prudente monetaire beleid aldaar heeft de lokale aandelenkoersen minder “aangejaagd”, zoals in de ontwikkelde markten het geval was.’
Magneetwerking
De overcapaciteitsproblemen zijn nu echter grotendeels weggewerkt en de grondstoffenprijzen lijken te stabiliseren, vervolgen ze. Daarmee zijn de opkomende markten klaar voor een inhaalrace.
‘Het waarderingsverschil met de ontwikkelde markten is enorm. De koerswinstverhouding van de MSCI Emerging Markets Index noteert 24 procent onder het niveau van de MSCI World Index. De winstgroei ligt volgend jaar ruim 60 procent hoger. De combinatie van een lage waardering en een hoge groei zal als een magneet werken voor beleggers op zoek naar rendement.’