Aandelen mogen goedkoop lijken, maar de huidige daling is onvergelijkbaar met eerdere edities en de markten zullen dan ook verder dalen.
Dat zegt Jayesh Manek, een 52-jarige voormalige farma-deskundige die het Manek Growth Fund oprichtte en beheert.
Manek won in de jaren negentig twee keer achter elkaar een beleggingsspel in de Sunday Times. Sindsdien wordt hij beschouwd als een orakel die het vaak bij het juiste einde heeft. Manek zegt in een gesprek met persbureau Reuters dat hij forse verdere koersdalingen van aandelen verwacht.
Marktomstandigheden
‘We hebben de bodem nog niet gezien en ik denk dat we nog heel veel volatiliteit te verwerken krijgen, zolang we nog niet gecapituleerd hebben en dat is nog niet het geval,’ stelt Manek.
‘Er zijn veel kopers die denken dat er op de markt koopjes zijn, maar zij moeten zich realiseren dat de marktomstandigheden anders zijn dan anders, omdat de financiële sector dit keer in het centrum van de storm is.’
Manek gelooft helemaal niet dat aandelen goedkoop zijn. Hij wijst erop dat het beeld vertroebeld wordt doordat analisten doorgaans traag zijn met de verwerking van de winstbijstellingen van de bedrijven.
Of het als belegger voldoende is om naar bedrijven te zoeken die een sterke balans hebben of een goede cashpositie, zoals de meeste fondsmanagers zeggen, betwijfelt Manek.
Hij verwacht dat door de recessie de komende maanden de vraag naar producten verder zal dalen. Dat heeft volgens hem een verdergaand effect op winstcijfers en daarmee op waarderingen en koersen.
Outperformer
Het fonds, dat gerund wordt door een team van vijf mensen, beheert bijna 60 miljoen dollar. Het fonds behaalde in de afgelopen vijf jaar een rendement van 25,2 procent, tegen 8,9 procent voor de IMA All Companies Index.
Volgens Lipper heeft Manek tegenover zijn concurrenten een outperformance laten zien van 19,5 procent in de laatste twaalf maanden tot eind oktober.
Volgens de Lipper Global Equity UK Index behoorde het fonds bij de beste vier op een totaal van 344 beleggingsfondsen. Morningstar komt echter tot een Year to Date van -34,33 procent.