De meeste beleggingscategorieën zijn kwetsbaar voor een draai in het sentiment, door de hoge waarderingen in de markt. Achmea IM waarschuwt beleggers in haar outlook voor 2018 voor tegenvallers.
‘De verwachte rendementen voor de meeste beleggingscategorieën zijn laag’, schrijft het fondshuis dat 117 miljard euro onder beheer heeft. ‘De laagrisico-beleggingen leveren naar verwachting een zeer laag of zelfs negatief rendement op. Maar ook voor de risicovollere beleggingscategorieën zijn de verwachte rendementen laag. Vooral global high yield is onaantrekkelijk geworden.’
Opkomende markten
Zoals meerdere andere fondshuizen, geeft Achmea IM de voorkeur aan beleggingen uit opkomende landen, zowel binnen aandelen als binnen obligaties. Het fondshuis handhaaft daarom haar overweging op aandelen opkomende markten ten koste van Europese staatsobligaties.
Tegenvallers
Tegenvallers waarvoor Achmea IM waarschuwt in haar outlook zijn onder meer teleurstellende macro-ontwikkelingen, een sterker dan verwachte verkrapping van het monetaire beleid en een escalatie van politieke spanningen.
In dat laatste geval doelt het fondshuis op het verloop van de brexit en de onafhankelijkheidskwestie van Catalonië. ‘Vooralsnog hebben deze gebeurtenissen maar een beperkte impact op de financiële markten gehad. Toch kan escalatie hiervan zorgen voor een sterke toename van de volatiliteit.’
Uit de asset allocatie van het fondshuis blijkt dat Achmea IM vooral in de categorieën aandelen opkomende markten, emerging market debt, aandelen Europa en aandelen ontwikkelde markten hoge rendementen verwacht. Wel wijst het huis er bij de categorie aandelen ontwikkelde markten op dat het een gematigde rendementsverwachting heeft voor de middellange termijn.
Op onderwerp-niveau rekent de asset manager op een hoofdrol voor centrale banken in 2018, maar ook op veel aandacht voor “politieke hobbels”. ‘Daarnaast blijft een onverwachte opleving van de inflatie een belangrijk risico voor de financiële markten in 2018.’