Beleggen wordt weer populairder, leert een rondgang langs fondsbeheerders. Al kiest menig particulier eerst nog voor een ‘veilig’ obligatiefonds.
‘Wij zien dat particulieren fors achterlopen op de professionele markt’, aldus Evert Oosterhuis, directeur van fondsenplatform Fundix.
‘Mensen die instappen, doen dat heel voorzichtig, door voor een laag risico te kiezen. In de perceptie van beleggers zijn dat nog steeds obligaties, al moet je daar als professionele belegger vraagtekens bij zetten.’
Oosterhuis signaleert wel een verschil met particulieren die al beleggen: ‘Die verschuiven van bedrijfsobligaties richting aandelen. Dat zien we al vanaf oktober vorig jaar.’
`Full swing´
Die laatstgenoemde trend zet door, signaleren ze bij Fundix. ‘Het economisch herstel in Nederland is voor veel klanten het signaal om dit jaar weer “full swing” te gaan beleggen. Naarmate er minder negatieve berichten in de media zijn, wordt de draai van sparen naar beleggen duidelijker. Men wil de boot niet missen.’ Volgens Oosterhuis ligt de maandelijkse instroom bij Fundix al sinds zomer vorig jaar zo’n 25 procent hoger dan dezelfde perioden vorig jaar.
Het beheerd vermogen van Nederlandse beleggingsfondsen staat op recordhoogte, meldde De Nederlandsche Bank maandag. De netto-inleg bedroeg 6,2 miljard euro in het vierde kwartaal.
Obligatiefondsen waren het populairst met een plus van 4,2 miljard euro, aan aandelenfondsen werd juist 2,9 miljard euro onttrokken. Op Europees niveau is het beeld precies andersom, weet Jeffrey Schumacher, analist bij fondsenvergelijker Morningstar. Over heel 2013 was sprake van een 4 procent hogere netto-instroom in vrijwel alle fondscategorieën; maar in het laatste kwartaal was sprake van een stroom uit obligatiefondsen en in aandelenfondsen.
Kanttekening
Beleggers elders lijken zich dus meer aan te trekken van de lawine aan onderzoeksrapporten waarin 2014 werd uitgeroepen tot het jaar van het aandeel en waarin werd gewaarschuwd voor de verwoestende effecten van een stijgende rente op een obligatieportefeuille.
Een kanttekening is wel op haar plaats. Bij DNB wordt geen verdere uitsplitsing van de statistieken verstrekt, maar de uitstroom bij aandelen kan deels te maken hebben met de problemen in opkomende markten. En het ene obligatiefonds is het andere niet.
‘Obligatiebeleggers zoeken meer het risico op’, zegt Ivar Roeleven, directeur beleggingsfondsen Europa bij ING IM.
‘Ze zien het renterisico, en kiezen meer voor kredietrisico door in fondsen met high yield-obligaties (obligaties met een lage kredietwaardigheid, maar een hoge rente, red.) te beleggen. In het vierde kwartaal hadden we een netto-instroom van 300 miljoen euro, en dat was zeer geconcentreerd in dit soort hoogrenderende producten.’
In weerwil van de DNB-statistieken kende ING IM bij aandelen in dezelfde periode geen uitstroom, zegt Roeleven, ‘maar ook geen instroom. Het lijkt nog iets te vroeg om te roepen dat particulieren weer op grote schaal in aandelen stappen.’
Zichtbaar
Bij de Britse vermogensbeheerder Schroders is de gestegen risicobereidheid van beleggers vooralsnog duidelijker zichtbaar. ‘Wij zien een instroom in zowel aandelen- als obligatiefondsen’, aldus Michel Vermeulen, directeur Benelux. ‘Maar meer bij aandelen dan bij obligaties.’
Naar eigen zeggen heeft hij dit jaar nog maar twee dagen meegemaakt waarin er per saldo geld werd onttrokken. In de top 10 van populairste Schroders-fondsen (gemeten sinds begin dit jaar) staan twee obligatiefondsen, een grondstoffenfonds en zeven aandelenfondsen. Opkomende markten zijn uit de gratie; de Verenigde Staten, Europa en Japan zijn ‘hot’. Evenals de exotischer ‘frontier markets’.
Vermeulen: ‘De risicobereidheid neemt gedoseerd toe. Gestaag, zonder enorme pieken. Het is niet zo dat alle remmen los zijn, en dat is maar goed ook. Ik weet, het wordt vaker gezegd, maar er staat nog veel cash aan de zijlijn.’
Copyright Het Financieele Dagblad, 19 februari 2014.