Pensioenfondsen zien de circulaire economie in toenemende mate als een beleggingskans. Dat het rendement van bedrijven die producten en grondstoffen zoveel mogelijk hergebruiken op de korte termijn lager kan zijn, accepteren ze.
Dat blijkt uit een kennispaper van het Sustainable Pensioen Investments Lab (SPIL). Institutionele beleggers doen dat vanuit de overtuiging dat ze op de middellange termijn wel een superieur rendement zullen laten zien, aldus de in 2016 opgerichte werkgroep.
Volgens SPIL is het belangrijk dat pensioenfondsen zich bezighouden met de transitie naar een circulaire economie, om hun imago op dat gebied te verbeteren, maar ook vanwege de fiduciaire verantwoordelijkheid die ze hebben.
Beleggen in bedrijven die bezig zijn met het meer circulair maken van de economie - momenteel wordt 9 procent van alle grondstoffen circulair gebruikt - is een oplossing. Niets doen is geen optie, volgens SPIL, gelet op de verplichtingen van een langetermijnpensioenbelegger. Het is immers de Nederlandse ambitie om in 2050 volledig circulair te zijn, waarmee een groot deel van de beleggingen in meer of mindere mate beïnvloed zullen worden door de circulaire transitie.
Drie manieren
In hun beleggingsbeleid kunnen pensioenfondsen kijken naar ondernemingen die primair gericht zijn op recycling en afvalverwerking, maar ook denken aan ondernemingen die bijdragen aan minder materiaalgebruik of langer productgebruik.
De aanpak kan op drie manieren: Via risicomitigatie, als onderdeel van hun duurzame strategie of als beleggingskans. In het eerste geval draait het erom dat bedrijven die achterblijven in de transitie naar een circulaire transitie, hun concurrentiepositie volgens SPIL verliezen. ‘Maar ook als de circulaire transitie niet slaagt en grondstoffen uitgeput raken, zullen de bedrijven die hier het meest van afhankelijk zijn het hardst geraakt worden.’
Deze lineaire risico’s zoals een gebrek aan innovatie of samenwerking met andere bedrijven in de keten, gelden vooral in de automotive sector, fossiele industrie of vleesproductie.
Pensioenbeleggers kunnen ook een stapje verder gaan, door de circulaire economie als vast onderdeel van hun selectieproces te zien of het te behandelen zoals andere duurzame thema’s.
Product of bedrijfsmodel
Actief beleggen in de circulaire economie kan vervolgens door te kiezen voor bedrijven die via de kern van hun product of dienst een bijdrage leveren aan de transitie, maar ook door te beleggen in bedrijven die circulaire principes toepassen in hun bedrijfsmodel.
Daarbij gaat het volgens SPIL om de impact die een pensioenfonds nastreeft met haar investering. Hoe meer zichtbare impact een pensioenfonds wil hebben, hoe waarschijnlijker dat een fonds volgens de werkgroep voor de eerste variant kiest.