Deelnemers van pensioenfondsen zouden beter inzicht moeten krijgen in de directe en indirecte kosten die hun pensioenfonds maakt.
Dat zei Else Bos, lid van de raad van bestuur van pensioenuitvoerder PGGM, donderdag tijdens een hoorzitting in de Tweede Kamer over het beleggingsbeleid van pensioenfondsen.
Er moet volgens haar echter wel voor gewaakt worden dat het inzicht in de kosten zo gepresenteerd wordt dat het ook echt wat zegt.
‘Het ene pensioenfonds houdt alles dichtbij huis en belegt in passieve strategieën met de bijbehorende rendementen. Het tweede heeft meer uitbesteed. Het derde fonds belegt in illiquide private equity-beleggingen met een ander rendementsprofiel en risico.’
Normkosten
Volgens Bos kan je dit echter vergelijkbaar maken door de kosten van een pensioenfonds te vergelijken met de normkosten van de keuzes die het fonds maakt.
Volgens Bos weten de pensioenfondsen die gebruik maken van PGGM als uitvoerder precies welke kosten PGGM maakt en moeten zij dit dus ook aan hun deelnemers kunnen vertellen.
‘Zij kunnen en willen het’, aldus Bos, ‘maar dit is niet eenvoudig en vraagt om een constructieve samenwerking’.
Eerder op de middag zeiden ook vertegenwoordigers van Robeco dat de pensioenfondsen die van zijn diensten gebruik maken, inzicht hebben in de kosten, maar dat het aan hen is dit naar buiten te brengen.
Verborgen kosten
Guus Boender van Ortec noemde als voorbeeld van verborgen kosten beleggen in een fund of hedgefunds. ‘Hedgefondsen beleggen allemaal op een andere manier. Om te diversificeren kunnen pensioenfondsen dus een fund of hedgefunds opnemen waarin er bijvoorbeeld 20 zitten.’
‘Hiervoor betalen ze bijvoorbeeld 2 procent kosten plus 20 procent van de winst. Dat zijn de kosten die het bestuur ziet. Alle verschillende hedgefondsen rekenen echter ook nog kosten en daarnaast worden er kosten gemaakt als er gehandeld wordt.’
Ook directielid Joanne Kellermann van De Nederlandsche Bank zei dat meer zicht op de kosten die pensioenfondsen maken ‘absoluut wenselijk is’, al maakte zij wel de kanttekening dat dit ‘de meer structurele problemen waar pensioenfondsen mee kampen’ niet oplost. En dat ‘we ons wel moeten blijven realiseren dat collectief pensioensparen relatief lage kosten met zich meebrengt.
Kwaliteit bestuurders
Jean Frijns bracht naar voren dat pensioenfondsbesturen niet altijd voldoende kennis van zaken hebben waardoor ze terecht komen bij producten die niet in het belang van de klant zijn omdat ze te duur zijn of te riskant.
Toezichthouder AFM legt momenteel de laatste hand aan een onderzoek over impact van kosten van pensioenfondsen. Dit onderzoek is naar verwachting in de tweede week van april gereed.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Pensioenfonds moeten leeftijdsgebonden beleggen