Pensioenfondsen hebben over 2012 4,5 miljard euro aan vermogensbeheerkosten gerapporteerd aan De Nederlandsche Bank (DNB). Dit is 0,53 procent van de totale beleggingen.
Uit het onderzoek van de gerapporteerde kosten blijkt dat deze van fonds tot fonds sterk kunnen verschillen: van minder dan 0,05 procent tot meer dan één procent.
Beleggingen in private equity en hedgefondsen blijken volgens DNB over 2012 het duurst.
Olaf Sleijpen, divisiedirecteur Toezicht Pensioenfondsen van DNB zegt in Het Financieele Dagblad dat 28 procent van de fondsen niet kan uitleggen wat het beleggen van hun pensioenvermogen in 2012 exact heft gekocht. Sleijpen noemt dat ‘onaanvaardbaar’ en dreigt met boetes.
DNB heeft in 2012 de rapportageverplichtingen voor pensioenfondsen over de vermogensbeheerkosten aangescherpt. Pensioenfondsen rapporteren nu in meer detail over hun vermogensbeheerkosten dan voorheen. Het onderzoek richtte zich op 278 pensioenfondsen.
Kosten per asset class
Uitgesplitst naar de verschillende beleggingscategorieën blijkt dat de vermogensbeheerkosten (exclusief transactiekosten) voor beleggingen in aandelen, vastrentende waarden en grondstoffen bedragen minder dan 0,25 procent zijn, voor vastgoed 0,9 procent en de kosten voor private equity en hedgefondsen bedragen beiden 3,4 procent van het belegd vermogen.
Relatief hogere vermogensbeheerkosten betekenen echter niet dat pensioenfondsen deze beleggingen moeten mijden, aldus DNB in een persbericht.
Volgens de centrale bank moeten pensioenfondsen afwegen of de hogere kosten opwegen tegen de risico- en rendementskarakteristieken van deze beleggingen voor de totale portefeuille van het pensioenfonds.
Boetes
DNB verlangt dat pensioenfondsen inzichtelijk maken wat hun afweging is geweest tussen rendement, risico en kosten. Voor de evaluatie van de verschillende beleggingen moet een fonds vervolgens een gedetailleerd zicht hebben op de kosten van de verschillende beleggingscategorieën.
De toezichthouder heeft aangekondigd de pensioenfondsen een soort van herkansing te geven. Als dat weer niet goed, volgen boetes, aldus Sleijpen.
Het vermogen van pensioenfondsen wordt vaak beheerd door asset managers of fiduciair managers. Daarvan zijn BlackRock en APG in Nederland de grootste partijen.
Total Cost of Ownership
Een vergelijkbare discussie speelt zich op dit moment af tussen de AFM en asset managers en de banken. De AFM wil meer inzicht in de totale kostenload voor beleggers van fondsen. De AFM wil daarom gaan werken met de Total Cost of Ownership, maar vooral banken zeggen dat dat onuitvoerbaar is.