De grote pensioenfondsen in Nederland zijn in het eerste half jaar van 2019 succesvol geweest in hun beleggingsbeleid. Aan de leiding gaan PFZW en het pensioenfonds voor de metaalsector PMT met 12,7 procent rendement.
Ook de pensioenfondsen BPfBouw en ABP waren succesvol in de eerste zes maanden van het jaar. Ze behaalden rendementen van 12,5 en 10,9 procent.
De goede beleggingsresultaten zijn behaald tegen de achtergrond van een S&P 500 index die in de eerste zes maanden in euro-termen met 18,6 procent steeg, terwijl de MSCI Europe Index 16,2 procent bijschreef en de MSCI Emerging Markets 11 procent in waarde steeg.
Zelfs fixed income deed het goed. De Bloomberg Barclays Global Aggregate Index behaalde een rendement van 6 procent.
Verwachtingen voor tweede jaarhelft
Toch zijn beleggingsstrategen niet gerust op de tweede jaarhelft. De combinatie van een voortwoekerende handelsoorlog, Brexit en een onduidelijk rentebeleid van centrale banken voedt de onzekerheid.
De Nederlandse pensioenfondsen deden het in internationaal vergelijk goed, zo blijkt uit cijfers van ipe.com.
PFZW, PMT en BpfBouw voeren de prestatielijst aan, gevolgd door het Deense Danica Pension met een rendement van 12,1 procent over de eerste zes maanden en het Zweedse Alecta DC met 11,8 procent.
Toch korten naderbij
Toch zijn de fondsen met deze goede rendementen niet verlost van het risico van kortingen op de pensioenuitkeringen van hun deelnemers. De reden is dat de rente verder daalt. Dat was al voeblaar in het tweede kwartaal, waardoor de financiële positie van de pensioenfondsen in Nederland verslechterd is, aldus De Nederlandsche Bank.
De totale verplichtingen van de 229 pensioenfondsen steeg met 96 miljard euro tot 1463 miljard euro, hetgeen een gevolg is van dalente rentes die de basis vormen voor de vaststelling van de verplichtingen. Want de assets stegen door de gunstige marktomstandigheden met ‘niet meer dan’ 55 miljard euro tot 1488 miljard euro.
Afgelopen dagen verslechterde het marktsentiment snel ten gevolge van nieuwe dreigementen van president Trump om China in relatie tot het bilaterale handelsconflict met nieuwe sancties te treffen. In reactie daarop daalden de aandelenkoersen fors en werd er een rally op de obligatiemarkten plaats. De langere termijntrend van een dalende rente is voor pensioenfondsen echter een probleem” het brengt kortingen dichterbij.