Kiran Nandra (Pictet AM) benadrukt dat de regio nog steeds gunstige economische vooruitzichten heeft. De impact van het coronavirus zou binnen de perken moeten blijven wanneer de epidemie wegtrekt.
Naast het beheer van thematische fondsen heeft Pictet Asset Management sinds 1991 een solide expertise opgebouwd op het vlak van groeilanden. Vandaag commercialiseert de groep zeven fondsen die in totaal 4,5 miljard dollar onder beheer hebben. Kiran Nandra (gespecialiseerd in Aziatische fondsen) benadrukt dat de economieën van deze regio nog steeds solide fundamentals hebben. De regio blijft de groeimotor van de wereldeconomie. ‘Daarnaast blijven deze markten bijzonder inefficiënt. Een actieve beheerder kan dus nog steeds meerrendement behalen.’
Fundamentals
Hoewel de meeste groeiregio’s (Rusland, Zuid-Afrika, Brazilië) nog sterk afhankelijk blijven van de grondstoffenprijzen, benadrukt ze dat Azië een ander verhaal is. ‘Wanneer we kijken naar het bbp, heeft China vandaag evenveel verschillende groeipolen als de Verenigde Staten. Het is normaal dat de economie minder snel groeit, want ze is duurzamer dan toen het land hoofdzakelijk een industriële mogendheid was.’
Zij is eveneens van mening dat het coronavirus slechts een tijdelijke impact zal hebben, en het groeitraject van de regio niet in het gedrang zal brengen. De waarderingen blijven immers aantrekkelijk in vergelijking met de historische niveaus. ‘We denken dat de handelsoorlog een terugkerend thema is, maar de impact ervan blijft vooralsnog binnen de perken. De verschillende landen in de regio hebben immers maatregelen genomen om deze invoerheffingen te omzeilen.’
Tot slot stelt ze vast dat Azië nog steeds een bijzonder beperkte weging heeft in de brede wereldwijde indices, en dat geldt zeker in vergelijking met het economische gewicht van de regio. ‘Wij denken dat deze anomalie zich geleidelijk aan zal corrigeren. Dat komt met name omdat de waarden van hoge kwaliteit noteren met een discount ten opzichte van hun concurrenten in de ontwikkelde landen.’
Aantrekkelijke sectoren
Pictet Asia Ex-Japan (ISIN: LU0255976994) heeft de afgelopen tien jaar een jaarlijks rendement van meer dan 8 procent neergezet. De activa bedragen nu al meer dan 700 miljoen dollar, en het fonds heeft vier sterren bij Morningstar.
‘Deze strategie blijft sterk inzetten op technologie, die vandaag zowat alle sectoren van de economie beïnvloedt.’ Het fonds belegt echter zowel in nieuwe als in meer traditionele segmenten.
Vanuit geografisch standpunt hebben de beheerder hun overwogen positie in China en India opgetrokken sinds het begin van het jaar. ‘India is een bijzondere regio, die een lage correlatie heeft met de andere grote activaklassen. Het is een structureel groeiverhaal op lange termijn. De regering is hervormingsgezind, en dat deed de waardering van de markt in 2017 fors oplopen. Vandaag zijn we opnieuw gaan beleggen in India na de correctie van de twee afgelopen jaren.’
Speerpunten voor 2020
Wanneer Kiran Nandra haar favoriete waarden bekijkt, komt onder andere de Indische low-cost luchtvaartmaatschappij Indigo naar boven, de Chinese producent van geestrijke dranken Kweichow Moutai en de Thaise financiëledienstengroep Krungthai Card.
‘In Azië wordt de financiële sector veel minder gedomineerd door de grote banken. Op die manier ontstaat er ruimte voor nieuwe spelers.’