In tegenstelling tot verschillende andere fondshuizen, heeft Pictet AM besloten om zwaarder in aandelen te stappen, in plaats van de positie te verkleinen. ‘Er zijn nog genoeg koopjes te vinden’, aldus de Zwitserse asset manager.
Het fondshuis heeft haar blootstelling aan aandelen verhoogd van onderwogen naar neutraal, zo schrijft het in haar barometer van augustus.
Daarmee lijkt de Zwitserse partij tegen de stroom in te roeien. Fidelity adviseerde beleggers onlangs om risico van tafel te halen, Schroders meldde eerder deze week de positie naar aandelen verlaagd te hebben en Goldman Sachs concludeerde vorige week dat het tijd is om de rendementsverwachtingen rondom Europese en EM-aandelen te downgraden.
Koopjes
Maar Pictet is van mening dat de robuustheid van de economische groei reden genoeg is om het gewicht naar aandelen juist te verhogen. En hoewel de uitkomst voor Schroders en Pictet hetzelfde is - beide hebben nu een neutrale positie in aandelen - is de toon van Pictet een stuk optimistischer. ‘Beurzen over de hele linie zijn niet goedkoop’, beaamt het fondshuis, maar ‘er zijn genoeg koopjes te vinden’.
Vooral het verwachte herstel rondom aandelen uit opkomende markten is voor Pictet AM reden om positiever te zijn over aandelen. ‘Er zijn tekenen dat voor aandelen uit opkomende landen het ergste voorbij is’, concludeert de partij.
Eerder voelden die aandelen de stuk van de stijgende dollar en stijgende rente in de VS en de toenemende handelsspanningen. Maar, zo beargumenteert het fondshuis, de groei in opkomende landen ligt bijna 3 procentpunt hoger dan in ontwikkelde landen en macrocijfers wijzen op verbetering.
Amerika
Die koopjes ziet het fondshuis dan ook voornamelijk in opkomende markten. ‘Onze berekeningen laten zien dat aandelen uit opkomende landen tegen een korting van 20 procent worden verhandeld ten opzichte van ontwikkelde markten. Dit soort waarderingen kan koopjesjagers aanmoedigen.’ Daarnaast rekent de Zwitserse partij erop dat de valuta’s van opkomende landen zich gaan stabiliseren ten opzichte van de dollar. Reden voor Pictet om de weging van aandelen uit opkomende landen te verhogen van neutraal naar positief.
Voor wat betreft Amerikaanse aandelen houdt het fondshuis vast aan een onderwogen positie, omdat ze duur zijn en omdat recente winstcijfers moeilijk te evenaren zijn. Ter vergelijking: Schroders schreef eerder deze week onveranderd positief te zijn over Amerikaanse aandelen, vanwege de veerkrachtigheid van de economie aldaar.