Pictet Asset Management heeft voor de tweede achtereenvolgende maand haar exposure naar Europese hoogrenderende bedrijfsobligaties verhoogd.
Dat meldt het fondshuis in haar meest recente outlook.
Pictet is nu licht overwogen in deze beleggingscategorie. Europees high yield was een van de eerste categorieën die werd geraakt door de sell-off op de aandelenmarkten, en zou nu ook als een van de eerste weer de weg omhoog moeten kunnen vinden.
De spread van 430 basispunten noemt hoofdstrateeg Luca Paolini (foto) aantrekkelijk. De Europese markt voor deze obligaties ziet er bovendien ‘vriendelijker’ uit dan de Amerikaanse vanwege het kleinere aandeel van energiebedrijven in het totale aanbod en de steun die het opkoopprogramma van de ECB biedt.
Local currency
Deze wijziging in de asset allocatie ging ten koste van de exposure naar schuldpapier uit opkomende markten uitgegeven in lokale valuta, waarvan de weging werd verlaagd naar ‘single underweight’.
Paolini verwacht dat de waardedaling van de Chinese yuan niet bij de huidige 5 procent blijft, omdat het effect op economie daarvan te beperkt zou zijn. Om die reden zit hij ‘short’ in valuta van opkomende markten.
Ten aanzien van ‘emerging market debt hard currency’ blijft Pictet echter overwogen omdat deze categorie nog altijd aantrekkelijk is in vergelijking tot obligaties uit ontwikkelde markten en er hier geen valutarisico gelopen wordt.