De Amerikaanse bedrijfsobligatiemarkt blijft een van de belangrijkste voor beleggers die op zoek zijn naar yield, zeker gezien de vooruitzichten op lange termijn voor een blijvende, mondiale vraag naar inkomengenererende beleggingen.
Dat stelt Mark Kiesel van Pimco in een marktvisie over de obligatiemarkten.
De obligatiebelegger wijst erop dat 2016 een goed jaar is voor obligaties. De wereldwijde obligatiemarkten presteren beter dan de aandelenmarkten. Tegelijkertijd vraagt men zich af of obligatiemarkten blijvend waarde kunnen blijven bieden, gezien de lage yields.
12.000 mrd in negatief territorium
Kiesel begrijpt die zorg wel: bijna 12.000 miljard dollar aan obligaties in de Barclays Global Aggregate Index kent nu met een negatieve yield (zie grafiek), waaronder ruim 80 procent van de Japanse en Duitse staatsobligaties.
Mede vanwege het ingrijpen van centrale banken in de markten van staatspapier is de vraag naar Amerikaanse bedrijfsobligaties groot. Kiesel stelt dat er interessante sectoren en beleggingen te vinden zijn die zowel een aantrekkelijk rendementspotentieel als spreidingsvoordelen bieden.
Zelfs na de rally van dit jaar kunnen beleggers in de Amerikaanse bedrijfsleningenmarkt nog rekenen op yields van 3 tot 6 procent. Zij moeten zich dan richten op obligaties met een laag kredietrisico en op high yield bedrijfsobligaties, bankleningen en hypotheekobligaties zonder hypotheekgarantie.
Amerikaanse huizenmarkt zeer aantrekkelijk
Binnen de ontwikkelde markten groeien Japan en Europa nauwelijks, maar de VS zou in staat moeten zijn om het komende jaar met ruwweg 2 procent te groeien. Vanuit een fundamenteel perspectief zouden beleggers daarom de voorkeur moeten geven aan Amerikaanse bedrijfsleningen, aldus Kiesel in zijn marktvisie.
Pimco is zeer positief over de Amerikaanse huizenmarkt en over vele consumentgerelateerde sectoren, zoals kabel, telecom, gezondheidszorg en gaming. Ook obligaties van Amerikaanse banken blijven heel aantrekkelijk, evenals energie, aldus het huis.
