Het Pimco Total Return Fund lijkt zich te hebben hersteld van het vertrek van fondsmanager Bill Gross. Het fonds haalde in de drie maanden tot eind januari een rendement van 3,16 procent, versloeg daarmee de Barclays US Aggregate Bond benchmark en 95 procent van de peers, aldus Morningstar.
De fondsenbeoordelaar heeft mede op basis van deze prestaties besloten het fonds weer te waarderen met vijf sterren. Na het vertrek van Bill Gross naar concurrent Janus Capital waren dat er vier.
Eén van de drie managers van het fonds heeft tegenover de Amerikaanse vakpers gezegd dat het fonds profiteert van de strategie die het heeft ingezet in reactie op het divergerende beleid tussen Federal Reserve en ECB ten aanzien van de kwantitatieve verruiming.
Portfoliomanager Scott A. Mather zegt dat het fonds inspeelt op een verhoging van de Amerikaanse rente in de zomer, terwijl de meeste beleggers denken dat dat pas eind dit jaar het geval zal zijn. Veel beleggers houden obligaties aan met een zeer korte looptijd, maar Mather benadrukt dat looptijd maar één parameter is.
Amerikaanse media schrijven dat het moeilijk te beoordelen is op basis waarvan het Pimco Total Return Fund een outperformance laat zien. De holding over de afgelopen periode zijn nog niet vrijgegeven.
Wel benadrukt hij dat het management van het fonds van mening is dat ‘buy and hold’ niet werkt. Mather vindt dat de spread actief gemanaged moet worden, in tegenstelling tot andere partijen zoals Vanguard die volgens hem een veel passievere benadering hebben.
Mather heeft in september het management van het fonds overgenomen. De chief investment officer core strategies van Pimco doet dat samen met Mark Kiesel en Mihir Worah. ‘We blijven debatteren totdat we consensus hebben bereikt’, zegt hij. Het is een opmerking die kan worden gezien als een stille sneer naar het vervlogen tijdperk van Bill Gross.