De vermogende cliënten van family office Portolani laten zich niet gemakkelijk uit het lood slaan. ‘Ze zijn wel wat gewend. Verschillende families kopen al gestaag aandelen bij, hoewel we toch nog een tweede correctie verwachten.’
Dat zegt Wim Antoons, Head of Portfolio Desk van het family office Portolani, in een gesprek met Investment Officer.
De cliënten van family office Portolani zijn vermogende families die bijna allemaal nog actief zijn in de bedrijfswereld. Als family office speelt Portolani ver boven het segment van private banking waar cliënten terecht kunnen met een vermogen vanaf 250.000 à 500.000 euro. De opbouw van een portefeuille gebeurt op basis van een Monte-Carlosimulatie. Hiermee wordt berekend wat de ideale verdeling is over de verschillende activaklassen en investeringsstijlen. Nadien gebeurt de selectie van liquide en niet liquide beleggingsfondsen.
‘Wij zijn echter geen vermogensbeheerders. We geven enkel advies aan cliënten en hebben geen volmacht op hun rekening. De cliënten leggen de orders zelf in bij hun eigen bank of vermogensbeheerder’, zegt Wim Antoons. ‘Daardoor zijn we volledig onafhankelijk. We innen geen retrocessies op de beleggingsfondsen die we aanbevelen en we ontvangen niets van de fondsbeheerders. En dat is ook waarom vermogende families bij ons aankloppen.’
Daarnaast neemt het family office ook de administratiekosten van de beleggingsportefeuilles onder de loep en tracht het daar nog een grote kostenbesparing te realiseren, bijvoorbeeld door bij de betrokken vermogensbeheerder kortingen af te spreken of erop aan te dringen de vermogende cliënten toegang te geven tot dezelfde voorwaarden als de institutionele cliënten. Antoons: ‘Omdat onze families nog bijna allemaal actief zijn in het bedrijfsleven begeleiden we ook regelmatig corporate finance-dossiers, zoals bijvoorbeeld de overdracht of overname van een bedrijf.’ Voor andere adviesverlening – omtrent fiscale kwesties, kunst of vermogensoverdracht – werkt het family office samen met externe partners.
Gestaag bijkopen
‘De meeste van onze cliënten zijn actief in de ondernemingswereld, waardoor ze soms in de situatie verkeren waarin hun eigen onderneming het lastig heeft. Ze zijn dus wel wat gewend. Daarom zien we nu ook geen paniek bij onze cliënten’, zegt Antoons. ‘Dat is toch een groot verschil met mijn ervaring in private banking, waar mensen veel sneller panikeren wanneer er zich een correctie voordoet.’
De meeste cliënten hebben ook nog een positie in cash en verschillende families wagen zich al aan kleine bijstortingen, terwijl andere nog even afwachten. Gestaag bijkomen is ook het advies dat het family office geeft aan cliënten. ‘Er kan nog een tweede correctie optreden, maar niemand kan voorspellen waar de bodem zal liggen. Het is dus beter om de hele rit uit te zitten, zowel naar boven als naar beneden.’
Overkoepelende rapportering
Portolani tracht het verschil te maken met onder meer een overkoepelende rapportering. ‘Onze families spreiden hun vermogen over verschillende vermogensbeheerders en financiële instellingen. Dat trachten we allemaal samen in kaart te brengen, zodat we voor al hun activaklassen over de verschillende instellingen ook een globale analyse kunnen maken’, zegt Antoons. Naargelang de wensen van de familie wordt de volledige portefeuille dan maandelijks of elk kwartaal met de familie besproken.
Antoons kent de fondsenindustrie van binnenuit. Tot 2019 was hij Head of Asset Management bij Bank Nagelmackers. Die ervaring komt nu goed van pas. Antoons: ‘Als we twijfels hebben over een bepaald beleggingsfonds in de portefeuille van een cliënt, kunnen we altijd een alternatief suggereren.’ Het family office focust zich daarbij vooral op aandelenfondsen, omdat de ondernemende families die het begeleidt vanuit hun langetermijnvisie doorgaans zwaar belegd zijn in aandelen.
‘In functie van de verschillende investeringsstijlen – groeifondsen, waardebeleggen, groeimarkten en smallcaps – kunnen we fondsen aanbevelen die sterk naar voor komen uit onze eigen kwalitatieve en kwantitatieve analyse.’ Daarbij tracht het family office ook de toegang naar de fondsenbeheerders te faciliteren, door die zelf uit te nodigen of door die samen met de families ter plaatste te bezoeken. Enkele van de fondsbeheerders die vaak sterk uit de bus komen zijn het Parijse Comgest of het Londense Artisan.
Pijnpunten
Als family office dat een 25-tal vermogens families begeleidt, heeft Portolani een goed zicht op de relatie tussen cliënten en hun vermogensbeheerders. En op dat vlak ziet Antoons toch enkele pijnpunten. Antoons: ‘Zelf kijken we vanuit een onafhankelijke positie naar het beleggingsaanbod. Op dat vlak valt het toch op dat veel vermogensbeheerders die vroeger nog weleens fondsen van externe partijen aanboden, zich omwille van Mifid II toch weer vooral hebben toegespitst op de huisfondsen. En dat is niet altijd in het belang van onze cliënten.’
Daarnaast gebeurt het ook vaak dat de vermogende cliënten die meestal toch over een portefeuille van verschillende miljoenen euro’s beschikken, nog altijd de gewone retailkosten betalen en niet de voordeligere kosten die weggelegd zijn voor institutionele beleggers. ‘Ook dan grijpen we onmiddellijk in en treden we met de bank in discussie.’