De oprichters van zelfbeleggenplatform ProBeleggen zijn een vermogensbeheerder begonnen. Achter de schermen zijn Albert Jellema (43) en Jim Tehupuring (36) al even bezig, maar sinds dit jaar treden ze ook naar buiten als nieuwe speler in de fondsindustrie.
In een Bussumse villa huist Tehupuring, samen met mede-eigenaar Albert Jellema en nog vier collega’s. Het pand ligt even verderop aan de weg waar ook het kantoor van ABN Amro MeesPierson aan ligt. Handig in de eerste fase van 1Vermogensbeheer, herinnert Tehupuring zich. ‘Als klanten niet tevreden waren over MeesPierson, belden ze hier aan op de terugweg’, zegt hij, wijzend naar buiten. ‘Op die manier hebben we een stuk of drie, vier mensen aan de deur gehad.’
De twee begonnen hun ondernemingsavontuur met ProBeleggen in 2014, een platform waarbij particulieren de portefeuilles van professionele beleggers kunnen volgen om betere beslissingen te kunnen nemen over hun eigen beleggingen. Tehupuring: ‘Dat draait en draaide prima, maar veel leden vonden het te veel werk om alle artikelen over beleggingsbeslissingen en marktverwachtingen van de pro’s te moeten lezen, naar de bank toe te gaan en dan vervolgens alsnog zelf een beslissing te nemen. ‘Kun je het niet voor mij doen?’ vroegen ze ons.’
Zo is het idee voor 1Vermogensbeheer ontstaan, de naam die de onderneming in 2017 heeft gekregen. De vergunning hadden Tehupuring en Jellema al langer, doordat ze een bestaande partij - welke, zeggen ze liever niet - hebben overgenomen die in 2014 al de vergunning had. ‘Daar ben ik in 2015 bestuurder geworden, en in 2017 hadden Albert en ik alle aandelen in bezit. Toen hebben we ook de naam veranderd in 1Vermogensbeheer, en kregen we volledig akkoord van DNB.’
Onder de radar
Voor die naamsverandering opereerden de twee al onder de radar, om een track record op te bouwen. ‘We deden beheer in een selecter gezelschap. In het begin voor geïnteresseerden vanuit ProBeleggen, maar ook voor relaties uit het verleden en voor wat mensen die hier aan de deur stonden.’
Inmiddels is het klantenbestand van de vermogensbeheerder opgeklommen naar ruim honderd klanten. De ambitie van Tehupuring ligt wat hoger: bij 400 klanten en 200 tot 250 miljoen euro onder beheer. ‘Dan ben ik tevreden. Als je nog verder zou groeien, ben je als eigenaar waarschijnlijk meer bezig met randzaken dan waar je echt goed in bent: beleggen.’
Nederlandse markt
Dat beleggen kenmerkt zich bij 1Vermogensbeheer door een focus op de Nederlandse markt en het gebruik van opties. ‘We geloven er heel erg in dat je je als beheerder moet specialiseren. Wij hebben niet de illusie dat we vanaf hier iets kunnen zeggen over Facebook of over beleggen in China. Ik kom niet in China. En als het gaat over Facebook: honderden analisten zijn de hele dag bezig met Facebook. Daar kunnen we niet tegenop.’
‘De Nederlandse markt daarentegen; die markt kennen we. Albert werkte eerder bij een hedgefund en heeft een goed netwerk met brokers en analisten. En we hebben goede lijnen met het management van veel midkapfondsen - waar we een aantal grote deelnemingen in hebben.’
Aan de trend waarbij veel beleggers in trackers stappen, doet de vermogensbeheerder niet mee. Tehupuring: ‘Je kunt je in onze beleving alleen onderscheiden door soms een individuele positie wat steviger aan te zetten. Daarnaast merken we dat onze klanten het heel fijn vinden om in herkenbare beleggingen te zitten. Dus niet een MSCI Emerging Market ETF, maar gewoon in Ahold. En dan hoef je als klant niet alles te weten van Ahold, maar iedereen kan zich er wat bij voorstellen.’
Opties
En dan is er nog de keuze voor opties. Tehupuring kent het product op zijn duimpje. Tijdens zijn werk als director structured retail bij RBS stond hij voor de uitdaging producten te ontwikkelen die wél aansloten op de behoeften van klanten in een periode dat banken en beleggingen onder druk stonden. Hij leerde er werken met derivaten, en gebruikt ze nog steeds.
‘Derivaten vormen een beetje een besmet begrip, maar voor onze portefeuilles vanaf een kwart miljoen euro maken we gebruik van opties. Ja, je kunt er een hefboom mee creëren, door een calloptie te kopen. Maar er is altijd een tegenpartij die de optie levert aan die koper. Dat doen wij; we zullen ze nooit speculatief gebruiken.’
‘Bovendien zorgen we ervoor dat we de onderliggende aandelen ook in bezit hebben, zodat we ook als een aandeel stijgt, nooit veel kunnen verliezen. Wat wij met opties doen, is proberen de premie te verdienen. Daardoor verminderen we schommelingen in de portefeuille en worden de rendementen met ongeveer 1,5 procent per jaar verbeterd.’
Op de vraag waarom veel andere vermogensbeheerders ze niet gebruiken, antwoordt Tehupuring dat het meer tijd kost. ‘Als je een portefeuille hebt die je ook met opties wil bedienen, dan is het niet zo dat je zegt: ik zet hem neer, en we zien wel. Je moet op regelmatige basis je posities bekijken en mogelijk sluiten. En weer een nieuwe openen. Dat is arbeidsintensiever. En ja, het is niet heel eenvoudig. Je moet wel een bepaalde expertise hebben.’
ProBeleggen
De beleggingsstrategie van 1Vermogensbeheer lijkt op die van Tehupuring zelf, hij is immers nog altijd ‘pro’, bij ProBeleggen, dus zijn portefeuille is te volgen en na te bootsen door particulieren.
Ook Jellema behoort tot het team van te volgen professionele beleggers. In zijn portefeuille zitten net als in die van Tehupuring Nederlandse bedrijven. En dan vooral middelgrote ondernemingen. Daarbij zoekt hij op de korte termijn naar eigen zeggen naar kansen uit stresssituaties.
Hoewel de beleggingsstrategie van beide beleggers op ProBeleggen overeenkomt met de strategie die ze voor hun klanten bij 1Vermogensbeheer uitvoeren, houden ze wel degelijk een scheiding tussen de twee bedrijven aan. ‘Het zijn aparte bv’s. Albert en ik zijn toevallig de eigenaren van allebei. Iemand die klant is bij ProBeleggen zal niks horen over 1Vermogensbeheer en andersom. Bij ProBeleggen proberen we de rol van adviseur over te nemen en focussen we op digitaal tegen relatief lage kosten. Voor mensen die het zelf willen doen met een stukje ondersteuning. Zegt diegene: ‘Doe alles maar voor mij’, dan kan dat bij 1Vermogensbeheer.’
Expertise
Als het gaat om die expertise in de markt, vindt Tehupuring dat die her en der wat te wensen overlaat. ‘Ik ben weleens geschokt door het kennisniveau van collega-beheerders’, zegt hij, terwijl hij wat rechter op gaat zitten. ‘Het gebruik van technische analyse vind ik bijvoorbeeld niet passen bij vermogensbeheer. Wij kijken naar waarderingen, management, schuldpositie. Dat soort zaken moet je weten als beheerder. Je moet Ahead of the curve zijn, anders ga je geen waarde toevoegen.’
Overigens levert dat niet altijd goede resultaten op: de resultaten van 1vermogensbeheer waren goed in 2015 en 2016, maar in 2017 blijven de resultaten achter bij de benchmark. Tehupuring: ‘Omdat we wat behoudender zijn. Veel bedrijven zijn hoog gewaardeerd. Wij zetten nu liever wat cash aan de zijlijn zodat we vermogen kunnen activeren op het moment dat er een daling is geweest en we tegen een aantrekkelijke prijs kunnen aankopen.’
Als eind december blijkt dat de resultaten ook op jaarbasis achterblijven bij de benchmark, krijgen klanten - die minimaal 100.000 euro moeten inleggen - 25 procent korting op de beheerfee. Qua kosten rekent 1vermogensbeheer overigens 1 procent, inclusief btw, transactiekosten en fee’s.
Advies
En dan is er nog wat anders wat hem ergert in de markt: ‘Mensen die een advies geven, maar er zelf niet - zichtbaar - naar handelen. ‘Als je zo zeker weet dat de beurs gaat dalen, of China het helemaal gaat worden, laat dan zien dat je je eigen portefeuille er ook aan aanpast. Wij zijn zelf ook klant van 1Vermogensbeheer, en laten zien wat we doen. En bij Probeleggen kun je zelfs precies zien welke aandelen ik koop, tegen welke koers en hoe mijn portefeuille eruit ziet.’
Klanten
Bij een goede koop, krijgt Tehupuring nog steeds regelmatig die stoot aan energie die hij nog kent van zijn jonge jaren als belegger - hij begon op zijn 16e. Maar, tegenvallers zijn er ook. ‘Je moet als belegger om kunnen gaan met tegenslagen. En behalve belegger, ben ik nu ook ondernemer. Wat me tegen is gevallen? Die stevige workload en kostenpost om aan alle regelgeving te kunnen voldoen. Voor een starter is het best wel pittig überhaupt om te beginnen. En je komt erachter dat je echt hard moet werken om klanten voor je te winnen. Veel harder dan als je bij een bank zit waarbij je kunt meeliften op de marketing van de naam alleen al.’