De hoeveelheid beheerd vermogen in de industrie groeit, maar het lukt asset managers maar niet om hun winsten structureel te verhogen. Als asset managers nalaten hun bedrijfsmodel drastisch te veranderen, gaan ze ten onder. 20 procent van hen zal worden overgenomen of geëlimineerd.
Dat schrijft PwC in een uitgebreid rapport over de asset & wealth management industrie, waarin het de jaarrekeningen van 64 asset managers met een gezamenlijk beheerd vermogen van 40 duizend miljard dollar met elkaar heeft vergeleken.
Een hernieuwde focus op beleggingsprestaties is momenteel het belangrijkste verkoopargument, bemerken de onderzoekers. ‘Tegelijkertijd wordt technologie in de vorm van gautomatiseerd advisies en klantenservice noodzaak. De industrie zal - als het zover is - een aanzienlijke consolidatie ondergaan in bepaalde ontwikkelde markten, waarbij tot 20 procent van de nu bestaande bedrijven zal worden overgenomen of geëlimineerd.’
Volgens het adviesbureau zijn asset & wealth managers te langzaam met het inpassen van nieuwe technologieën in hun bedrijfsmodel. Tegelijkertijd voelen ze de druk om fee’s te verlagen, te innoveren op productniveau en hun distributiekanalen met elkaar te laten “praten”.
Ontkoppeling AuM en omzetgroei
Hun gebreken zijn terug te zien in de cijfers, bemerkt PwC. De hoeveelheid beheerd vermogen is in vijf jaar tijd dan wel gestegen met bijna 54 procent, de inkomsten groeiden slechts met 38,5 procent. Een ontkoppeling tussen beheerd vermogen en omzetgroei, aldus PwC. ‘We verwachten dat de inkomsten per AuM zullen dalen van 0,4 procent in 2017 tot 0,31 procent in 2025.’
Dat is een gevolg van de dalende beleggingsfondsenvergoedingen, volgens de onderzoekers. En die zullen verder dalen. De gemiddelde assetgewogen, beheerskosten van beleggingsfondsen zullen volgens het adviesbureau in 2025 met bijna 20 procent gedaald zijn en wereldwijd op 0,36 procent uitkomen. ‘We verwachten dat de tariefsdaling vóór 2021 het scherpst is, en daarna zal afzwakken omdat beleggers en managers zich meer gaan richten op belangen en “waar voor hun geld”.’
Vooral in Europa zullen de fee’s verder dalen, becijfert PwC: De prijs voor actieve beleggingsfondsen zal volgens de onderzoekers zo’n 26 procent zakken tussen 2017 en 2025, mede onder invloed van Mifid II.
Transformatie-agenda
Bij een aantal grote fondshuizen en wat nichespelers groeien de marges overigens wel degelijk, maar de rest heeft het een stuk zwaarder. ‘Het bewijs alleen zij die komende jaren een transformatieagenda omarmen en waarde creëren voor beleggers, succesvol zullen zijn’, aldus de onderzoekers.
Het adviesbureau adviseert de industrie te zoeken naar een goede prijs-kwaliteitsverhouding en meer efficiëntie, om prijzen te kunnen verlagen. Andere manieren waarop asset managers hun bedrijfsmodel toekomstbestendig kunnen maken volgens PwC is ofwel opschalen, ofwel een nicheaanbieder zijn; technologieën en analysetools slim inzetten; en de bedrijfscultuur zó aanpassen dat talent zich bij hen wil vestigen.