Quintet, moederbedrijf van InsingerGilissen, rekent met haar positionering op een verdere stijging van de aandelenmarkten in de tweede jaarhelft. ‘Met cash en staatsobligaties haal je gegarandeerd een negatief rendement. Dat wil je niet voor je klanten.’
Dat bleek woensdag tijdens de outlook van Quintet en de toelichting daarop van hoofd beleggen Bill Street en hoofdeconoom Daniele Antonucci. De bank gaat ervan uit dat de wereldeconomie in het tweede kwartaal is uitgebodemd en dat een U-vormig herstel voor de deur staat.
Dat sterkt Quintet in de overtuiging dat een overwogen positie in aandelen, met een voorkeur voor Amerika en opkomende markten, de juiste is. Amerika is volgens de bank aantrekkelijk vanwege de grote hoeveelheid technologiebedrijven en ondernemingen in de gezondsheidszorg in die markt.
Wat sectoren betreft kroont cio Street daarnaast de farma-sector tot een favoriet. Over banken is hij minder te spreken. ‘Ze liggen er beter bij dat een tijd geleden, maar deze periode heeft zijn weerslag op financials, net als de rentes. Goede banken zullen snel herstellen, maar wij scharen de sector over het algemeen onder de staartrisico’s.’
Intussen houdt de bank vast aan een onderwogen positie in obligaties. Vooral de categorie Europese staatsobligaties is er één waar Quintet ver weg van blijft, Europese investment grade credits in mindere mate. Positiever is Street over Europese high yield, EMD in harde valuta en - in iets mindere mate - Amerikaanse kortlopende inflatiegerelateerde obligaties (TIPS).
Goud
In alternatives heeft Quintet een licht overwogen positie, in valuta en cash een neutrale. Extra aandacht besteedde Street woensdag tijdens de outlook aan goud. ‘Die positie hebben we eind vorig jaar opgebouwd, resulterend in een significante positie bij aanvang van dit jaar. Gelukkig, want het is de best presterende categorie van 2020, dankzij de kwantitatieve verruiming en de devaluatie van verschillende valuta. ‘
En nog steeds ligt het edelmetaal er goed bij volgens het hoofd beleggen. ‘Het blijft zijn rol vervullen als veilige haven en ook andere drijvende krachten achter de categorie liggen er voor goud gunstig bij.’
Begin dit jaar kondigde de bank al aan dat het zijn positie in goud had opgebouwd ten koste van obligaties.
Macro-economie
Op macro-economisch vlak verwacht de bank dat het ondersteunend monetair beleid de inflatie weer wat meer in het zadel kan helpen en dat Europa weleens van de omstandigheden gebruik zou kunnen maken om tot een hechtere fiscale integratie te komen.
Hoofdeconoom Antonucci gaat namelijk uit van vijf belangrijke thema’s die de economie de komende zes maanden zullen vormen, namelijk de manier waarop de economie zich zal herstellen, het fiscale en monetaire beleid van de komende tijd, de vraag of inflatie terugkomt, de wip-wap waarop Europa zit en de impact van de Amerikaanse verkiezingen.