De zorgen in de markt over een oplopende inflatie door aanhoudende overheidssteun zijn onterecht, menen hoofdeconoom Daniele Antonucci en CIO Bill Street van Quintet. De bank is optimistisch en rekent op een snel herstel van de wereldeconomie. Dat schrijft Quintet in een deze week gepubliceerde beleggingsoutlook. Omstandigheden zullen stabiliseren zodra de groei weer op een normaal peil is, zeggen Antonucci en Street.
Van strenge lockdowns is in de meeste Europese landen geen sprake meer. De vaccinatieprogramma’s lopen als een geoliede machine, maar de stijgende inflatie door een combinatie van aanhoudende overheidssteun en schaarste aan de aanbodkant van de markt baart beleggers zorgen. Maar volgens hoofdeconoom Antonucci (rechts op de foto) is het risico op oververhitting laag’.
Met grootschalige steunpakketten stimuleert de wereldeconomie zich uit de coronacrisis. Dat maakt dat de beurzen laveren tussen twee verwachtingen: snel en krachtig herstel enerzijds, oplopende inflatie anderzijds. Quintet-CIO Bill Street (links op de foto) bevindt zich aan de optimistische zijde van het spectrum, zo blijkt uit zijn uitspraak dat ‘de wereldwijde aandelenmarkten er nog altijd veelbelovend uitzien’.
‘De rotatiecyclus voor beleggers zal onaangetast blijven nu de economie zich heropent’, zegt hij in het kader van de Outlook voor de tweede jaarhelft.
Het langetermijnvooruitzicht van Quintet is dat de achterblijvende loonstijgingen, vergrijzing en snelle technologische ontwikkelingen de inflatie zullen neutraliseren. Toch moeten beleggers niet blind zijn voor de risico’s van een sterke focus op inflatie. Uit de outlook blijkt dat de in Luxemburg gevestigde bank - waarvan InsingerGilissen onderdeel is - rekening houdt met toenemende volatiliteit op de obligatiemarkten. Ook groeiaandelen en beleggingen met een lange looptijd zoals technologieaandelen kunnen hiervan de gevolgen voelen, waarschuwt Street.
Door de hogere volatiliteit verwacht Quintet sterk wisselende rentes op obligaties en een bloeiperiode voor risicovolle beleggingen. Hij wijst daarbij nog op het risico dat de toegenomen volatiliteit de aandelenmarkten zou kunnen beïnvloeden via een hogere rentefactor.
Ondanks het feit dat langlopende obligaties in deze tijd minder aantrekkelijk lijken te zijn is vooralsnog ‘alleen de lange termijn horizon van belang’, oordeelt Street. ‘Beleggers moeten zich richten op de diepere structurele veranderingen die zich over vele jaren uitspreiden’ voegt hij eraan toe.