Beleggers doen er verstandig aan hun kruit nog even droog te houden, schrijft Rabobank in haar jongste marktvisie.
De ontwikkelingen in Griekenland zijn nog niet uitgekristalliseerd, terwijl ook een stevige correctie in de Chinese A-aandelenmarkt plaatsvindt. Die twee ontwikkelingen zijn volgens Rabobank-strateeg Han Dieperink reden voorzichtig te zijn, maar niet voor lang.
De chief investment officer van de coöperatieve bank stelt dat de Griekse crisis waarschijnlijk na het referendum van zondag beëindigd wordt (namelijk dat de Griekse bevolking ‘ja’ zegt tegen hervormingen).
‘Als die horde is genomen, dan zou dat voldoende moeten zijn voor stijgende koersen. Ook als we kijken naar de drie voor ons relevantie factoren (waardering, economie en liquiditeit) profiteren alle drie. Aandelen zijn niet alleen aantrekkelijker gewaardeerd door de koersdalingen, het risico bij obligaties is recent sterk gestegen door de volatiele rentebewegingen.’
Voorts wijst Dieperink erop dat de economische groei in de tweede jaarhelft aantrekt, terwijl centrale banken door de ontwikkelingen in Griekenland en China een ruim monetair beleid moeten voeren. Daardoor ligt een langere periode van reflatie in het verschiet. In het verleden waren dergelijke perioden goed voor de aandelenmarkten, zelfs voor de relatief dure Amerikaanse aandelen.
‘Geen meltdown dus door Griekenland en China, maar een meltup’, concludeert Dieperink.
Lees de marktvisie van Rabobank: Meltupperdepep