De Amerikaanse centrale bank moet oppassen dat niet beeld ontstaat op de financiële markten dat zij niet meer ‘in control’ is.
Dat schrijft Han Dieperink, de chief investeert officer van Rabobank, in zijn jongste marktvisie. Dieperink stelt dat het niet vaak voorkomt dat een uitblijvende renteverhoging zoveel onrust op de markten veroorzaakt, zoals afgelopen week.
De Amerikaanse economie ontwikkelt zich op dit moment zeer sterk, maar toch heeft de Federal Reserve vanwege de ‘wereldwijde economische en financiële ontwikkelingen’ van een rentestap afgezien.
Rabobank verwacht dat het Amerikaanse monetaire beleid langdurig ruim zal blijven en dat de renteverhogingen al zijn verdisconteerd. De Fed ziet voorlopig geen inflatierisico’s.
Wel heeft de Fed een communicatieprobleem, vindt Dieperink. En als zij dat niet weet te repareren, dan kan dat de onrust blijven bestaan. Hij sluit niet uit dat andere centrale banken eerder dan de Fed de rente zullen verhogen.
Voor de langere termijn verwacht hij een beleid van reflatie, waarin de korte en de lange rente langere tijd beneden de nominale groei van de Amerikaanse kan blijven. Op korte termijn zal ook de rente in Europa dalen, denkt Rabobank.