Rabobank is de traditioneel grote cashposities in portefeuilles van kleinere klanten aan het uitfaseren. In het recente verleden kon een zeer defensieve beleggingsportefeuille voor retailklanten zomaar 45 procent cash bevatten.
Sinds deze zomer maakt kasgeld echter geen strategisch onderdeel meer uit van de beleggingsprofielen voor de fondsen-adviesportefeuilles en voor nieuwe klanten in beheer en advies.
De fondsenbeheerportefeuilles gaan op 1 januari over. Bestaande klanten worden geleidelijk gemigreerd naar de nieuwe profielen.
De bank begon de transitie een jaar geleden bij de overgang van Robeco naar BlackRock binnen de Rendemix-fondsen.
Eerder zei Rabobank dat de grote cashposities van oudsher pasten bij de risicoacceptatie van nieuwe retailklanten.
‘Bij de intake van nieuwe beleggers kijken we naast de doelstellingen op termijn naar de risicoacceptatie op eenjaarbasis’, zei de bank een paar jaar geleden. ‘Wij hebben gekozen voor een heel graduele overgang tussen sparen en beleggen, waardoor de defensieve profielen bijna het risicoprofiel hebben van een spaarder.’
Sparen of beleggen
In plaats van een meer geleidelijk overgang tussen sparen en beleggen is het volgens chief investment officer Han Dieperink van Rabobank nu meer aan de klant om een keuze te maken tussen sparen en beleggen. ‘Dit past ook beter in het doelgericht beleggen en het toepassen van life cycle-principes in portefeuilles.’
De verhouding tussen obligaties en aandelen in de Rabo-profielen is nu respectievelijk 10-90, 30-70, 50-50, 70-30 en 90-10.
Rabobank heeft nu de assetmix voor alle klanten gelijk getrokken. Dit wil zeggen voor advies en beheer, maar ook voor Rabobank en Schretlen-klanten.
Voor vermogende klanten hanteerde Schretlen altijd al een ander cash-beleid dan dat voor de kleinere Rabo-klanten.
Alternatieve beleggingen
Voor Schretlen-klanten verandert nu echter dat de bank klanten niet langer adviseert om een belang in alternatieve beleggingen op te nemen in portefeuille.
Dieperink: ‘In plaats van een positief advies - met uiteraard de mogelijkheid voor de klant om af te wijken - is er nu dus sprake van een negatief advies, maar wel met de mogelijkheid om desgewenst alternatieve beleggingen op te nemen.’
Alternatieve beleggingen kunnen volgens de CIO het rendement/risico-profiel van de portefeuille verbeteren. ‘Maar aan dit voordeel zijn ook nadelen verbonden, zoals relatief hoge kosten en minder transparantie. Daarnaast zien we een geleidelijke verschuiving van alternatieve beleggingsmogelijkheden naar de bestaande ‘long only’-fondsen.’
Last but not least vergen alternatieve beleggingen volgens Rabo een bovengemiddelde kennis en ervaring van de klant op het gebied van dit type beleggingen. ‘Dit pleit ervoor de klant nog meer te betrekken bij de keuze hiervoor.’