‘De industrie moet de discussie aangaan over het afschaffen van de kickback. Het model is niet houdbaar.’ Dat zegt Pim Mol, directeur Rabobank Private Banking, in een gesprek met Fondsnieuws.
Mol reageert op de uitspraken van Hester Borrie, lid van de management board van Robeco - de asset managementak van Rabobank.
Borrie heeft in een interview met Fondsnieuws gezegd dat de distributievergoeding die fondsaanbieders aan de banken betalen en de versleuteling van die kosten in de beheervergoeding die eindklanten voor het beleggingsfonds betalen een ‘raar fenomeen’ is.
Adviesfeemodel
Borrie pleit voor afschaffing van deze kickback en voor vervanging van het provisiemodel door een adviesfeemodel.
‘Deze discussie moet gevoerd worden’, zegt Mol in een reactie. Hij is zelf bezig de adviesstructuur bij de Rabobank te wijzigen. Vanaf 2011 stapt de bank geleidelijk over naar een model waarbij klanten een vaste prijs betalen voor advies middels een percentage over het belegd vermogen.
Nu zijn de kosten verwerkt in beleggingsfondsen of, vaak ook, in gestructureerde producten.
‘Banken besteden veel te veel tijd en geld aan de selectie van producten, terwijl uit onderzoek blijkt dat de selectie van de juiste producten maar voor 5 tot 10 procent van het rendement van de portefeuille bepaalt en de juiste asset allocatie voor 80 procent.’
Versleuteling kosten
Toch zijn banken, vanwege de vergoedingsstructuur die in de producten versleuteld zit, in de ogen van Mol veel te veel bezig met individuele producten. ‘Daar wordt het geld verdiend’, luidt zijn verklaring.
‘We hebben enige tijd geleden al gezien dat het huidige model op de lange termijn niet volhoudbaar is’, zegt hij.
Mol pleit ervoor dat dit onderwerp breed in de industrie wordt opgepakt. Hij maakt daarbij een vergelijking met onder andere de verzekeringsbranche. Ook daar is het voorstel dat de kosten worden losgekoppeld van de verzekeringsproducten. Volgens hem moet in de beleggingsindustrie precies hetzelfde gebeuren.
‘De discussie komt nog veel te weinig los’, zegt de directeur private banking. Hij pleit zelfs voor een brede aanpak. Hij vindt dat dit onderwerp niet alleen door de banken moet worden opgepakt, maar ook door het ministerie van Financiën, de toezichthouder en de politiek.
Level playing field
‘Als iedereen zelf een oplossing gaat bedenken, dan bestaat de kans dat het totaal onoverzichtelijk wordt voor beleggers en dus juist nog minder transparant wordt dan nu het geval al is.’
Mol pleit voor een level playing field, waarbij volledig duidelijk is hoeveel een klant aan kosten betaalt en waarvoor hij betaalt.
Ook voor de fondsenhuizen zal de afschaffing van de kickback gevolgen hebben, zegt Mol. ‘Beleggingsfondsen en bijvoorbeeld indextrackers worden zo beter onderling vergelijkbaar’, zegt hij. ‘Daardoor is ook de prestatie van de asset manager beter te zien.’
Grote operationele veranderingen
Mol onderkent dat de verandering van het adviesmodel veel van een organisatie vergt.
‘Je moet aan klanten uitleggen wat er verandert. Je moet je mensen trainen, contracten met cliënten aanpassen, asset managers moeten veranderingen in de kostenstructuur doorvoeren en hun marketing aanpassen.’
‘Daarnaast moeten banken hun processen en systemen wijzigingen om deze zaken juist inzichtelijk te maken voor klanten. Zo’n verandering gaat niet van vandaag op morgen, daar gaat zo twee tot drie jaar overheen’, zegt Mol.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: