Rabobank slaat een revolutionaire weg in voor het beheer van haar belegde vermogen van ruim 50 miljard euro: zij neemt met BlackRock een institutionele manager in de arm, die fondsen van mandaten gaat ontwikkelen.
Op basis van de criteria die door Rabobank zijn gesteld kiest BlackRock binnen de fondsen de uiteindelijke mandaatbeheerders. Rabobank blijft echter op portefeuilleniveau verantwoordelijk voor de beleggingen van haar klanten.
Dat vertellen directeur Vermogensopbouw Bart Horsten en Rishma Moennasing, lead Manager Funds & Sustainability, van Rabobank in een gesprek met zusterplatform Fondsnieuws.
Het idee voor een dergelijke aanpak, die sterke overeenkomsten heeft met de wijze waarop pensioenfondsen thans in Nederland hun vermogen laten beheren, ontsproot enige jaren geleden in de boezem van de coöperatieve bank.
‘Wij wilden onafhankelijk blijven’
Het idee voor een dergelijke aanpak, die sterke overeenkomsten heeft met de wijze waarop pensioenfondsen thans in Nederland hun vermogen laten beheren, ontsproot enige jaren geleden in de boezem van de coöperatieve bank.
Rabobank sprak er in de loop van de jaren met veel partijen in de markt over, onder wie BlackRock, en besloot voor dit model te kiezen uit overwegingen van onder andere kostenbeheer en risicomanagement. Belangrijk was ook, zo vertelt Bart Horsten, dat Rabobank geen asset manager wil zijn of opstarten.
‘We willen onafhankelijk blijven en daarom geen asset managementvergunning aanvragen’, zegt Horsten. “Een andere belangrijke reden om dit te doen is om ons eigen duurzame beleid te kunnen implementeren binnen de fondsen waarin we beleggen. Nu zijn we nog afhankelijk van het duurzame beleid van de asset managers’, aldus Moennasing. Met deze nieuwe strategie zet de bank tevens een stap verder in haar missie “Growing a better world together”.
Als bestuursbureau van pensioenfonds
In die nieuwe constellatie kiest Rabobank voor een aanpak die te vergelijken valt met een bestuursbureau bij een pensioenfonds. Dat betekent dat de economische visie, de asset allocatie, het duurzaamheidsbeleid en de eisen die aan de mandaten worden gesteld bij Rabobank liggen. De bank heeft ook een adviserende rol bij de shortlist van mandaatmanagers en managerselectie, waarbij BlackRock verantwoordelijk is voor de benoeming van de mandaatmanagers en de mandaten die in de fondsen worden verpakt.
Horsten en Moennasing vertellen dat Rabobank met een core-factor-satellite benadering blijft werken en dat BlackRock voor ruim 10 strategieën beleggingsfondsen gaat maken die uit de onderliggende mandaten bestaan. De fondsen worden in Nederland geregistreerd.
‘Unieke aanpak waarmee Rabo voorop loopt’
Het is voor het eerst in Nederland dat een grote partij in de wholesalemarkt voor een institutionele oplossing kiest. Monique Donders, hoofd Nederland van BlackRock die bij het gesprek aanwezig is, zegt dat het om een unieke aanpak gaat. ‘Rabobank loopt hiermee niet alleen in Nederland, maar in Europa voorop. Wij verwachten op de langere termijn dat dit navolging krijgt, ook elders in Europa.’ In de markt wordt deze ontwikkeling gezien als een nieuw bewijs dat wholesale en institutioneel in Nederland verder naar elkaar toegroeien.
Het was een langdurig proces, vertelt Horsten. De bank zocht naar een manier om de groeiende hoeveelheid belegd vermogen in beheer beter en op een meer duurzame wijze te beleggen. ‘Daarbij wilden we graag onafhankelijk blijven en de regie houden, zonder een eigen asset managementtak te hoeven runnen. Het aantal modellen waar je vervolgens uit kunt kiezen, is beperkt. We hebben besloten voor een mandatenoplossing te kiezen, verpakt in fondsen.’
Precieze cijfers geeft de bank niet, maar het gaat om het uitbesteden van het portefeuillebeheer voor ‘een groot deel’ van het belegd vermogen van ongeveer 50 miljard euro. ‘We verwachten dat deze omvang nog verder gaat stijgen, aangezien mensen steeds meer hun eigen vermogen moeten opbouwen’, aldus Horsten.
Zo’n groot vermogen zelf beheren is operationeel een uitdaging, weet Horsten, maar bij Rabo begon vooral het probleem te spelen dat retail beleggingsfondsen te klein waren. ‘In sommige fondsen maakten wij als Rabobank een groot percentage uit van het belegd vermogen, soms meer dan de helft. Dat geeft moeilijkheden als je een keer wil uitstappen. We begonnen er gaandeweg “last” van te krijgen.’