In de eerste vier maanden van dit jaar stroomde er een recordaantal nieuwe ETF’s de markt op. Vooral actieve indexfondsen zijn populair. ‘Alle actieve assetmanagers in Europa zullen in de komende tien jaar overstappen op ETF’s.’
Uit cijfers van onderzoeksbureau ETFGI werden er in de afgelopen vier maanden wereldwijd 847 nieuwe ETF-producten gelanceerd, verdeeld over 266 aanbieders. Tegelijk verdwenen er 179 indexproducten uit het wereldwijde aanbod. Netto ging het dus om een instroom van 668, waarmee de vorige recordinstroom van 563 in de eerste vier maanden van 2022 werd overtroffen.
Vooral in de Verenigde Staten kwamen er veel ETF’s bij, namelijk 319. In Azië-Pacific ging het om 270 en in Europa om 116 stuks.
In een reactie op de cijfers, stelt vermogensbeheerder DWS, dat de stijging van het aantal nieuwe producten deels technisch van aard is. Zo werden diverse bestaande producten, waaronder traditionele beleggingsfondsen, ‘omgezet’ naar actieve indexproducten. ‘In de Verenigde Staten bijvoorbeeld zitten daar bepaalde belastingvoordelen aan ten opzichte van mutual funds’, stelt Michael Mohr, verantwoordelijk voor de ontwikkeling van Xtrackers-ETF’s bij DWS, in gesprek met Investment Officer.
Ook ziet Mohr een heropleving van synthetische producten en ETC’s die cryptovaluta volgen, naast themabeleggingen. Verder zijn er veel obligatieproducten die aan het einde van een jaar aflopen. ‘Gedurende het jaar volgen er dan obligatie-ETF’s met nieuwe looptijden’, aldus Mohr.
Veel nieuwe actieve ETF’s
Maar veruit het populairst zijn actieve trackers: daarvan verschenen er volgens ETFGI in de afgelopen vier maanden maar liefst 415.
Vooral in Europa begint er een opleving te komen van actieve ETF’s, blijkt uit cijfers van dataprovider ETFBook. In 2024 bestond 22 procent van de nieuwe ETF-lanceringen nog uit actieve producten. Dit percentage is tot dusver dit jaar al gestegen tot 33 procent. Een groot deel van de achttien aanbieders in Europa heeft zelfs alleen actieve trackers in het aanbod.
Arnaud Llinas, voormalig hoofd ETF, Indexing & Smart Beta van Amundi en nu adviseur bij ETFBook, verwacht dat alle actieve assetmanagers met UCITS-fondsen in de komende tien jaar overstappen op ETF’s. ‘Het is de enige manier om te profiteren van de kapitaalinstromen die komen vanuit de digitale generatie’, stelt Llinas tegenover Investment Officer. ‘Als je eenmaal een beursgenoteerd indexfonds hebt gekocht, zul je nooit meer teruggaan naar een beleggingsfonds, mede vanwege de onduidelijke prijsstructuren, de lagere liquiditeit en hogere kosten.’
Volgens Llinas zal het erg moeilijk worden voor beleggingsfondsen om millennials aan te spreken. ‘Die investeren allemaal via apps van online brokers en neobanken, die veelal niet eens mutual funds aanbieden.’
Kannibalisme
Door de sterke groei van actieve trackers wordt vaak gesteld dat ETF’s in toenemende mate beleggingsfondsen kannibaliseren, ziet Mohr van DWS. ‘Maar daar geloof ik niet in. We verwachten dat actieve ETF’s eerder als een vehikel worden gebruikt door traditionele fondsaanbieders om een grotere groep beleggers toegang te geven tot actief assetmanagement, bijvoorbeeld via online brokers.’ Deze beweging zal vooral een grote impact hebben op traditionele distributiekanalen, zoals banken die alleen beleggingsfondsen op het schap hebben liggen, stellen beide experts.
Mohr verwacht in tegenstelling tot Llinas niet dat alle actieve assetmanagers met UCITS-fondsen overstappen naar trackers. De expert van DWS voorziet dat beide producten naast elkaar kunnen blijven bestaan. ‘We gaan eerder toe naar een situatie waarin er twee versies zijn van een fonds, één die beursgenoteerd is en één die dat niet is. Het traditionele beleggingsfonds zal niet volledig verdwijnen, maar de groei van nieuwe fondsen zal zeker kleiner blijven dan de groei van nieuwe ETF’s.’
Flinke groei beheerd vermogen voorzien
Onderzoek van PwC liet begin maart al zien dat de ETF-industrie vermoedelijk aan de vooravond staat van een nog veel grotere groei in de komende jaren. Krap een derde van de respondenten uit het onderzoek voorziet dat er tegen 2029 wereldwijd circa 30.000 miljard dollar in trackers zit, hetgeen bijna een verdubbeling zou zijn van het huidige bedrag en een jaarlijkse samengestelde groei van ruim 18 procent. Een meerderheid van de respondenten verwacht echter een iets minder harde groei van 15 procent. ETFBook houdt ook rekening met dit laatste percentage. Voor Europa zou dit betekenen dat het beheerd vermogen van ETF’s verdubbelt tot 5.000 miljard euro.