IT-oplossingen voor regelgevingsvraagstukken gaan de Nederlandse vermogensbeheersector flink veranderen. ‘Enerzijds financieel, omdat die oplossingen vaak forse investeringen vragen, anderzijds strategisch, omdat uit die oplossingen nieuwe vormen van dienstverlening kunnen voortkomen.’
Dat zegt Jeroen Brenninkmeijer, medeoprichter en partner bij fusie- en overnameconsultant Bruyn & Brenninkmeijer. ‘Het wordt steeds belangrijker wat je als vermogensbeheerder aan de achterkant hebt staan aan capaciteit’, aldus Brenninkmeijer. Want het aantal wetten en regels waaraan moet worden voldaan neemt alleen maar toe, de normen worden bovendien steeds complexer en risicomanagement wordt alleen maar zwaarder. Vervolgens is er ook nog de klant, die niet alleen met persoonlijke aandacht, maar ook digitaal “verwend” wil worden. Brenninkmeijer: ‘We spreken geregeld met Nederlandse vermogensbeheerders die worstelen met de vraag of hun huidige IT-systemen die transitie aankunnen.’
Het antwoord op die vraag kan een motief zijn de samenwerking met andere partijen op te zoeken, zo ziet Brenninkmeijer om zich heen. Die samenwerking kan verschillende vormen krijgen. Een overname is een optie als daar ook andere goede redenen voor zijn. ‘Leeftijd kan meespelen, of het feit dat geen opvolger voorhanden is. En sommige vermogensbeheerders geven aan dat ze het eigenlijk niet meer zo leuk vinden met al die regels. Dat er te veel ruis op de lijn komt. Dat de nadruk niet meer ligt op de klantrelatie en op de beleggingsexpertise, maar op de vraag hoe processen zo effectief en efficiënt mogelijk zijn in te richten.’
Groeipad
Vermogensbeheerders kunnen uiteraard ook gaan voor het andere uiterste: zelf het groeipad kiezen en de nodige investeringen doen in bijvoorbeeld regtech (regulatory technology) om schaalbaar te blijven. Andere partijen overnemen zal dan niet een eerste stap zijn, maar wellicht wel een logisch vervolg. ‘Want de crux van die investeringen is dat je vervolgens niet alleen qua backoffice helemaal toekomstbestendig bent, maar dat je met behulp van geautomatiseerde processen ook in staat bent om - tegen veel lagere kosten dan voorheen – een breder palet aan diensten en strategieën te gaan aanbieden’, zo legt Brenninkmeijer uit.
‘Als de processen betrouwbaar, efficiënt en schaalbaar zijn, dan kun je dit fundament ook gebruiken om andere diensten of proposities op te zetten. Stel, je hebt capaciteit ingeregeld om voor ESG-rapportages specifieke informatie op te halen uit meerdere databases. Diezelfde databases kunnen gebruikt worden om bijvoorbeeld de beleggingen volgens een value strategie te selecteren, al dan niet onder een andere merknaam. Met de nieuwe geharmoniseerde Europese regelgeving ben je grotendeels compliant voor de hele Europese Unie. En met een Nederlandse (vermogensbeheer) vergunning mag je binnen de EU deze diensten aanbieden. Had je altijd al het idee om ook diensten in Spanje te gaan aanbieden? Dat wordt dan ineens een reëlere optie als je niet meer voor elk land aan aparte regels hoeft te voldoen. Zo kunnen uit goede IT-oplossingen nieuwe businessmodellen voortkomen.’
‘Verticaal’ samenwerken
De manier waarop vermogensbeheerders zullen omgaan met de snel uitdijende wet- en regelgeving (KYC, duurzaamheid, DORA, et cetera) is al een drijvende factor voor fusies en overnames. ‘Verticale’ vormen van samenwerking komen daarbij steeds vaker voor. Brenninkmeijer: ‘Tech gedreven bedrijven roeren zich nadrukkelijk. Die hebben een succesvol platform ontwikkeld en zoeken daar vervolgens de assets bij.’ Private equity heeft deze sector ook ontdekt. De Amerikaanse software-investeerder Thomas Bravo, met een belegd vermogen van ongeveer 130 miljard dollar, nam eind vorig jaar in het kader van zijn buy-and-buildstrategie het Duitse EQS over, een leverancier van compliance-software, voor ruwweg 400 miljoen euro. In 2022 werd compliance bedrijf Charco & Dique gekocht door het Belgische ProjectiveGroup.
Ecosysteem
‘De keten wordt steeds belangrijker’, aldus Brenninkmeijer. ‘De beleggingsonderneming van nú kan zich niet meer opstellen als een solist, maar werkt samen met allerlei partijen in het hele ecosysteem. Dichtbij staan bijvoorbeeld de brokers, de family offices en de depotbanken, de schil daaromheen wordt bevolkt door tal van bedrijven die ondersteuning bieden binnen de sector, van fondsadministratie tot data-analyse en steeds vaker fintech- en regtech-oplossingen. Schaalgrootte en samenwerking is onvermijdelijk als je efficiënt wilt rapporteren naar de toezichthouder. Daar zitten dus ook de gespecialiseerde partijen tussen die precies dat aanbieden waar de klant behoefte aan heeft. Voor vermogensbeheerders die willen groeien zal het in toenemende mate de kunst zijn hun weg te vinden in dat almaar uitdijende ecosysteem.’