De rente op Italiaans staatspapier met een looptijd van tien jaar staat vrijdagochtend weer twee basispunten hoger, na een eerdere stijging van zes basispunten op donderdag. Beleggers doen het schuldpapier van de hand nu de Europese Commissie uitgaat van een hoger begrotingstekort dan het land zelf.
De rente op Italiaanse tienjaarsleningen staat rond de klok van negen op 3,41 procent en het verschil met de Duitse rente loopt op.
Fondshuizen benoemen de situatie als een van dé thema’s van het moment, maar lijken zich toch niet al te veel zorgen te maken.
Fixatie
‘Beleggers zijn al sinds de zomer gefixeerd op de budgetconfrontatie tussen de Italiaanse regering en de Europese Commissie. Wij blijven geloven dat de Italiaanse crisis een afleidingsmanoeuvre is’, reageert econoom Azad Zangana van Schroders bijvoorbeeld in een marktrapport. ‘Liever richten wij onze aandacht op de economische activiteit in de eurozone, nu deze cijfers zwakker worden. Dat lijkt te wijzen op een verdere verzwakking van de Europese groei.’
Robeco kroonde de situatie in Italië donderdag tijdens haar Outlook-presentatie weliswaar als een van de hoofdpijndossiers voor beleggers. Maar, zo sprak hoofdeconoom Léon Cornelissen: ‘Ik denk dat de Italiaanse regering uiteindelijk wel gaat buigen.’
Collega Jeroen Blokland, portefeuillemanager bij Robeco: ‘Vergeet de marktinvloed niet. Als de situatie maar lang genoeg duurt, zal de druk op de Italiaanse regering toenemen. Het kan heel goed dat de situatie eerst verslechtert, maar dat de markt deze daarna disciplineert.’
Brexit
Een groter hoofdpijndossier voor het fondshuis is de manierr waarop het vertrek van de Britten uit de Europese Unie wordt vormgegeven. Robeco acht het ‘het meest waarschijnlijk’ dat er geen harde brexit komt, maar benadrukt dat beleggers de door hen geschatte kans dat het wél tot een harde brexit komt, ook mee moeten nemen in hun portefeuille.
Blokland: Áls het misgaat, wat moet je dan hebben? Dat hebben wij ook gedaan voor het brexit-referendum. We rekenden op een nee-stem, maar verkochten het Britse pond twee weken voor het referendum voor het geval dat. Ook nu zijn we niet 100 procent zeker van een zachte brexit, dus zullen we eveneens tegenmaatregelen nemen.’