Het beleggingsresultaat van de in Nederland geproduceerde retailfondsen stuwen het resultaat van de Robeco groep.
Dat blijkt uit gegevens over zijn beleggingsresultaten die de Rotterdamse vermogensbeheerder aan Fondsnieuws heeft verstrekt.
Afgelopen jaar deed 90 procent van de in Nederland geproduceerde generieke retailfondsen het beter dan zijn benchmark, aldus Hans Rademaker, lid van de managementboard van Robeco.
Dit is beter dan het langerjarige resultaat van deze fondsen. Bekijk je het over een periode van drie jaar dan deed de helft van de in Nederland geproduceerde generieke Robeco-fondsen het beter dan de index. Over vijf jaar bekeken verslaat 41 procent van de in Nederland geproduceerde generieke aandelenfondsen de benchmark waar zij hun resultaten tegen afzetten.
Generieke en speciale fondsen
Robeco maakt onderscheid tussen generieke en speciale beleggingsfondsen. Het Robeco Global Equity Fund is bijvoorbeeld een generiek fonds, Robeco Global Stars is een speciaal fonds. Dit is een variant op hetzelfde wereldwijde aandelenfonds maar met veel minder aandelen in portefeuille, alleen de 35 ‘stars’. Dezelfde vlieger gaat op voor emerging markets. Ook daarvan is een generiek fonds en speciale ‘stars’-versie.
Kijk je naar de speciale fondsen dan deed het afgelopen jaar 84 procent van deze fondsen het beter dan de benchmark. Iets minder goed dus dan de generieke fondsen, maar over meerdere jaren bekeken, deden zij het beter dan de generieke fondsen.
Over drie jaar gezien versloeg 87 procent van de speciale in Rotterdam geproduceerde fondsen zijn benchmark, over vijf jaar gezien 91 procent.
Hoger risico
Volgens Hans Rademaker, lid van de management board van Robeco, komt dit onder meer doordat de speciale fondsen meer sturen op active share. Er zitten er onder deze producten relatief veel producten met een hoger risico en dus ook een hogere kans op een hoger rendement, zegt hij.
Rademaker: ‘De generieke producten hebben een minder hoge outperformance omdat ze hier niet op zijn ingericht. Een global equityfonds met 150 bedrijven in portefeuille zit per definitie dichter op de benchmark.’
‘Specialties’ hebben over het algemeen dus een hogere active share, maar voegt Rademaker hieraan toe: ‘Met alleen sturen op active share alleen ben je er niet. Je kunt niet in een enkel aandeel beleggen, dan heb je de hoogste active share, maar neem je een veel te groot risico. Voor aandelenportefeuilles is tussen de 30 en 40 posities minimaal.’
Het komt volgens Rademaker vooral ook aan op kwalitatief goede keuzes. ‘Goed op elkaar ingespeelde ervaren teams van kwalitatief goede mensen leiden tot goede resultaten’, waarmee hij nadrukkelijk niet wil zeggen dat er bij de speciale producten betere mensen werken.
Hoewel de speciale producten het over een langere periode beter doen, is dit voor Robeco geen reden zich meer op dit soort producten te gaan richten. ‘Nee, aan beide blijft behoefte’, zegt Rademaker.
Veranderingen
Dat de generieke producten het het afgelopen jaar relatief beter zijn gaan doen, is volgens Rademaker onder meer het gevolg van een aantal veranderingen die zijn doorgevoerd. Robeco maakt bijvoorbeeld nadrukkelijker gebruik van duurzaamsheidsafwegingen in het beleggingsproces.
Daarnaast is de active share van fondsen geleidelijk verhoogd. Rademaker zegt daarom vol vertrouwen te zijn dan de goede lijn dit jaar kan worden doorgezet.
Absoluut gezien maakten Robeco’s retailfondsen bij elkaar afgelopen jaar gemiddeld een rendement van 11 procent. Gemiddeld over drie jaar gezien is dit 2,5 procent, over vijf jaar 3,5 procent.
Kijk je naar alle in Rotterdam geproduceerde portefeuilles, dus inclusief alle mandaten en verschillende denominaties van fondsen, dan kwam vorig jaar 58 procent van de portefeuilles boven de benchmark uit. Gemiddeld over drie jaar was dit 40 procent.
Van alle portefeuilles, inclusief mandaten, van Robeco wereldwijd versloeg in 2010 53 procent zijn benchmark en gezien over de afgelopen drie jaar 51 procent.
Fixed income portefeuilles
Uit bovenstaande kun je volgens Robeco afleiden dat de Rotterdamse consumentenportefeuilles de performance van de groep stuwen. Dat de totale performance van de groep lager is komt volgens de vermogensbeheerder met name doordat hier ook veel grote fixed income portefeuilles onder vallen. Deze portefeuilles komen volgens de asset manager veel eerder onder de benchmark uit.
Het totaal aan beheerd vermogens van Robeco (wereldwijd) is gestegen van 132 miljard eind 2009 tot 150 miljard eind 2010. Veertig procent van dit geld zit in de tien grootste fondsen.
De financiële resultaten van Robeco worden bekend bij de presentatie van de jaarcijfers van moeder Rabobank eind maart. In april houdt Robeco vervolgens een eigen persconferentie over zijn resultaten.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Fondshuizen scherpen eisen intern aan