Mensen die voor hun pensioen staan of ten behoeve van hun pensioen inkomen uit hun beleggingen moeten halen zullen langer risicovoller moeten beleggen.
Dat zegt Gavin Ralston, het wereldwijde hoofd voor productontwikkeling van Schroders, in een gesprek met Fondsnieuws.
Gecalculeerd risico
Ralston zegt dat Schroders tot dusver geen life-cycle fondsen aanbiedt, omdat het niet gelooft dat het risico in fondsen tot nul moet zijn teruggebracht op het moment dat mensen met pensioen gaan.
‘Nee, mensen zullen langer actief moeten beleggen, ook na hun pensioen, aangezien ze soms nog wel twintig jaar inkomen uit hun pensioen moeten genereren. Dat betekent dat ze langer risico moeten nemen, maar het moet wel een gecalculeerd risico zijn.’
Cyclische ontwikkeling
Schroders zet mede om die reden sterk in op dividendbeleggen, waar volgens Ralston een sterke vraag naar is. Hij noemt dat een cyclische en een
structurele ontwikkeling.
De cyclische ontwikkeling is volgens hem dat het dividendrendement in de regel hoger is dan de rente op een deposito.
Structurele trend
‘Daarnaast is er sprake van een structurele trend. De tijd dat je zeker was van een waardevast pensioen uit een pensioenfonds van de staat of van een bedrijf is voorbij. Mensen zullen meer op eigen kracht voor hun pensioen moeten zorgen en moeten daar ook inkomen uit weten te genereren.’
Ralston denkt dat dividendrendement in het licht van die structurele ontwikkeling, zoals vergrijzing en het langer levenrisico, bij hun beleggingen sterker op inkomen gericht zullen zijn.
Volatiliteit
Behalve inkomen vinden beleggers het ook belangrijk dat de volatiliteit van hun beleggingen omlaag gaat. ‘Managers die dat weten te realiseren, hebben zeker voordeel.’
Ralston verklaart mede om die reden het succes van hedgefondsen, die met name onder het Ucits-label sterk groeien. Schroders zegt dat vooral de vraag naar long/short-aandelenfondsen groot is, hetgeen ook geldt voor credits.
Schroders is enkele jaren geleden begonnen met het aanbieden van normaal moeilijk bereikbare hedgefondsen onder Ucits via het Schroders GAIA-platform.
Multi-asset fondsen
Na 2008 was er sprake van een sterke vraag naar multi-asset fondsen. Volgens Ralston is dat onveranderd.
Hij ziet ook de trend in Europa dat veel banken multi-asset fondsen aanbieden. Volgens hem beschouwen banken met hun profielfondsen de asset managers met hun multi-asset fondsen niet als een concurrent.
Wel wordt ook voor asset managers het merk steeds belangrijker. Ralston onderschrijft dat het adagium ‘The winner takes all’ steeds sterker geldt in Europa.
‘In die zin gaan we de kant van de VS op: de tien sterkste fondsen pakken 70 tot 80 procent van het beheerde vermogen.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
‘De toekomst is aan doelbeleggen’