De underperformance die Robeco in 2008 behaalde op het aandelengedeelte van de pensioenportefeuille van de Rabobank werd uitsluitend veroorzaakt door de kwantitatieve strategie die de Rotterdamse vermogensbeheerder hiervoor voor inzette.
Dat zegt Mark van der Kroft, chief investment officer van Robeco, in een gesprek met Fondsnieuws.
‘Beste jaar ooit’
Van der Kroft zegt dat Robeco dit jaar een van zijn beste beleggingsjaren ooit heeft. ‘Met uitzondering van het kwantitatieve stuk voor de ontwikkelde markten doen alle strategieën het uitstekend ten opzichte van de benchmark.’
Hij reageert daarmee op het beeld dat zou kunnen ontstaan dat het gedeeltelijke verlies van het Rabo-mandaat betekent dat de aandelenbeleggingen van Robeco onder de maat zouden presteren.
Volgens Van der Kroft staat het Robeco-fonds op dit moment op een outperformance van ruim 3 procent en doet de institutionele portefeuille het, per 31 oktober, bijna 6 procent beter dan de benchmark.
Moeite met snelle omslag
Verder wijst hij op het emerging markets-gedeelte, dat op een outperformance van 7 procent staat, terwijl de hoge risicovariant 14 procent in de plus staat. Ook de Europa en eurozone-producten laten volgens Van der Kroft een outperformance zien. Het fonds Hollands Bezit doet het voor het vijfde jaar op een rij beter dan zijn benchmark.
Van der Kroft stelt dat kwantitatieve modellen in hun algemeenheid moeite hebben met een snelle omslag in de markt.
‘Dat gold ook voor ons model, dat vooral lange termijntrends volgt. Als er dan zo’n snelle omslag komt, zoals in september, met hoge beweeglijkheid tot gevolg, dan heeft het model moeite zich daar aan aan te passen’, zegt Van der Kroft.
Underperformance op mandaat
De underperformance die op de pensioenportefeuille van Rabo werd geleverd, kwam vooral in de laatste maanden van het jaar tot stand. Het rendement op de aandelenportefeuille bedroeg in 2008 -42,9 procent, een underperformance ten opzichte van de benchmark van 1,3 procent.
De Stichting Rabobank Pensioenfonds heeft besloten om met ingang van 2010 een deel van het volledig door Robeco beheerde pensioenvermogen van 11,4 miljard euro over meerdere asset managers te verdelen.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Rabo haalt mandaat deels bij Robeco weg
Robeco past kwantitatief model aan