Robeco is gematigd optimistisch over de komende vijf jaar. De asset manager verwacht dat de door investeringen gestimuleerde productiviteitsstijging de gematigde groei van het BBP per hoofd van de bevolking tijdens de grote expansie van 2009-19 zal overtreffen. Een andere reden voor positieve vooruitzichten zijn de vooruitzichten voor technologische doorbraken.
Dat blijkt uit de elfde jaarlijkse editie Expected Returns report, 2022-2026. Hierin geeft het huis weer wat de komende vijf jaar verwacht kan worden voor alle belangrijke beleggingscategorieën.
Robeco stelt de arbeidsproductiviteit in de VS naar verwachting zal verbeteren, terwijl een impuls aan de aanbodzijde van de wereldeconomie meer te verwachten valt dan vorig jaar. Dankzij investeringen zal de productiviteit stijgen en zal dat tot een gematigde groei van het BBP per hoofd van de bevolking zorgen. Deze zal de grote expansie van 2009-19 overtreffen.
Robeco stelt wel dat er sprake is van een atypische stop-start dynamiek in 2020-21, die het hoogste niveau in de recente geschiedenis zal bereiken; het is zelfs hoger dan tijdens de desinflatieperiode in de jaren tachtig en de wereldwijde financiële crisis van 2008. Ten aanzien van de inflatie is het huis behoedzaam en roept beleggers op een open blik te houden.
Ook benadrukt Robeco dat er sprake is van een groeiende besef van de ernst van de klimaatcrisis. De wereldwijde temperatuur zal tot 2040 stijgen tot ten minste 1,5 graad boven het pre-industriële niveau, wat leidt tot extremere weersomstandigheden en grotere fysieke klimaatrisico’s in ontwikkelde economieën. De asset manager verwacht dat beleggers de komende vijf jaar in toenemende mate klimaatrisicofactoren zullen meenemen in hun assetallocatiebeslissingen.
Robeco verwacht dat de samenstelling van beleggingscategorieën meer wordt beïnvloed door klimaatverandering dan verwachte rendementen, waarbij opkomende aandelenmarkten en high-yield obligatiemarkten veel koolstofintensiever dan ontwikkelde aandelenmarkten en investment grade obligatiemarkten. Dat zal de koersen van deze categorieën de komende vijf jaar onder druk zetten.