Vanwege de oplopende spanningen rond Syrië heeft Robeco haar asset allocatie aangepast.
‘Het is nu tijd om wat minder risico te nemen‘, aldus Robeco’s chief investment officer voor asset allocatie Artino Janssen.
Winstneming
Binnen de multi-asset portefeuilles van Robeco zijn twee wijzigingen doorgevoerd. Op aandelen in ontwikkelde markten is winst genomen en de weging van grondstoffen is verhoogd naar neutraal.
Twee weken geleden werd de exposure naar vastgoed al verlaagd.
Beperkt koerspotentieel
Aandelen uit ontwikkelde markten blijven ook na de aanpassing licht overwogen. De sterke koersstijgingen tot nu toe dit jaar werden vooral gedreven door de aantrekkelijke multiples en minder door winstgroei, stelt Janssen.
Het potentieel om verder te stijgen, is beperkt door zowel geopolitieke als economische risico’s.
Olieprijs
De weging van grondstoffen is verhoogd naar neutraal in verband met de olieprijs. ‘De mogelijkheid bestaat dat de olieprijs sterk omhoog zal schieten vanwege Syrië. (…) Op de lange termijn verwachten we dat dit conflict van tijdelijke aard zal zijn en dat grondstoffen weer in prijs zullen dalen.’
Hieronder de asset allocatie van de Robeco:
Tapering
Janssen verwacht dat de rente op tienjarig Amerikaans staatspapier de komende maanden verder zal oplopen met 25 à 50 basispunten. De gevolgen van de afbouw van het monetaire steunbeleid zal het sterkst voelbaar zijn in de obligatiemarkten, maar ‘als er een les geleerd kan worden uit QE1 en QE2 dan is het dat de aandelenmarkten waarschijnlijk met verhoogde volatiliteit te maken krijgen’.