De vraag naar innovatieve producten neemt weer toe. Institutionele beleggers zijn bereid om weer meer risico’s te nemen op dit vlak.
Dat zegt Jamie Broderick, hoofd Europa van J.P. Morgan Asset Management, in een gesprek met Fondsnieuws.
Paradox
Broderick constateert in het verlengde van die hogere risicobereidheid een interessante paradox: cliënten eisen dat de asset management-industrie transparante producten produceert en aanbiedt.
Ze willen dat die fondsen een zeker uitkomst bieden. Als voorbeelden noemt hij garantieproducten en op lifecycle georiënteerde fondsen.
‘Het punt is alleen dat dergelijke producten moeilijk zijn om te fabriceren’, zegt Broderick. ‘Je ontkomt er niet aan ze te structureren, terwijl gestructureerde producten nu juist in het verdomhoekje zijn geraakt.’
Hogere bèta
Hij verbaast zich een beetje over deze door hem waargenomen trend, want een jaar geleden was het beeld totaal anders. Producten moesten juist simpel en eenvoudig zijn en weinig risico opleveren.
Nu ziet hij bij beleggers een groeiende hang naar hogere bèta, terwijl aan innovatie is in de financiële sector geen eind te zijn gekomen. Dat is ook te merken aan het toenemende aantal hedgefondsen dat heeft besloten conform Ucits-richlijnen te opereren.
ETF’s
Broderick vreest de groeiende populariteit van Exchange Traded Funds (ETF’s) niet. Hij vindt dat er een belangrijke rol kan zijn weggelegd voor passieve strategieën.
‘Ze weten zich aardig te nestelen in de financiële industrie. Indextrackers tonen het hoogste groeitempo.’ Maar op de vraag of indextrackers ooit de markt zullen domineren, schudt Broderick van nee.
Broderick zegt dat J.P. Morgan Asset Management niet de ambitie heeft om zich op de markt voor indextrackers te begeven. De reden daarvoor is dat er voldoende schaal nodig is.
‘iShares is dat goed gelukt. Hoe kunnen wij nog een goede positie veroveren of claimen op het gebied van dit soort producten? Maar als cliënten dan een combinatie met actief beheer willen, dan halen ze ons er wel bij.’
Consolidatie
De Europese topmanager denkt verder dat er een toenemende consolidatie van fondsen in Europa zal optreden. Dat heeft alles te maken met de niet meer vol te houden versnippering op deze markt.
Op de Europese markt opereren 35.375 fondsen, terwijl dat in de Verenigde Staten 7.804 fondsen dat doen. ‘Toch hebben die Amerikaanse beleggingsfondsen meer assets under management.’
Broderick vindt het hoogste tijd dat er minder fondsen komen in Europa, want door het grote aantal kleine fondsen zijn de kosten relatief hoog. En die kosten blijven een gevoelig issue bij beleggers.
‘De markt dicteert’
Hij verwacht dat de vermogensbeheerindustrie onder kritiek blijft staan over de hoogte van de beheervergoedingen. Een stijging van de tarieven komt er volgens hem dan ook niet. De trend is juist een dalende.
‘We worden grotendeels gedreven door wat de markt ons dicteert’, aldus Broderick. ‘Het is onmogelijk de markt de negeren.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
‘Bankmarkten aan oorsprong uitstroom’