De Chinese schuldenberg, die voor kredietbureau Moody’s deze week aanleiding was om China af te waarderen, is een bedreiging voor de wereldeconomie.
Die waarschuwing gaf Ken Rogoff, professor economie aan de Harvard University en voormalig hoofdeconoom van het Internationaal Monetair Fonds (IMF), al eind vorig jaar af. Een bevestiging van deze zorgen kwam eerder deze week toen Moody’s de kredietstatus van China afwaardeerde van A1 naar Aa3.
Rogoff waarschuwt dat China getroffen kan worden door een zware economische vertraging, hetgeen ook de rest van de wereld met zich mee kan sleuren. ‘Een harde landing van de Chinese economie, waar de groei tot een gevaarlijk laag niveau terugvalt, zou ook voor andere landen een ramp zijn’, benadrukte hij eind vorig jaar.
Rogoff is co-auteur van het standaardwerk ‘This Time is Different’, dat 500 jaar van financiële crises behandelt.
Het land gaat volgens hem door een zeer fundamentele herstructurering van de economie, die minder op export en meer op binnenlandse consumptie wordt gericht. De groei is inmiddels vertraagd van 10 naar pakweg 6 procent, maar Rogoff heeft altijd twijfels gehad of zelfs dat cijfer wel klopt.
Eerder stelde consultant Capital Economics zich al op het standpunt dat de Chinese groei eerder in de buurt komt van de 4 procent. Rogoff deelt ook niet de opvatting dat door de sterke Chinese staat de problemen bezworen kunnen worden. Hij vreest een harde landing. En ook de Amerikaanse asset manager Fidelity vreest dat er verkeerde politieke beleidskeuzes worden gemaakt.
Capital Economics kwam eerder tot de waarschuwing dat de geschiedenis laat zien dat een snelle toename van de schulden meestal eindigt in een financiële crisis. De zorgen over China worden in de beleggingswereld inmiddels breed gedeeld: uit de Fund Survey van Bank of America onder fondsmanagers blijkt ook dat China bovenaan het zorgenlijstje staat.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: