Er is bij de Belgische durfkapitaalfondsen nog minstens 1,1 miljard euro aan “droog poeder” beschikbaar voor investeringen in groeibedrijven. Dat blijkt uit een marktstudie van consultant PWC en de sectororganisatie Private Capital Belgium.
De Belgische durfkapitaalfondsen sloten vorig jaar minder investeringsdeals, maar wel voor grotere bedragen, zo blijkt uit het sectoroverzicht (189 private investeringsfondsen) van PWC België en Private Capital Belgium (voorheen BVA). Daarmee doet België het wat beter dan de algemene Europese tendens, waarbij beide parameters neerwaarts gaan.
‘Dit toont aan dat de Belgische markt volwassener is geworden over de jaren heen. Er werd immers geïnvesteerd in grotere deals, in bedrijven die vooral in een latere fase van de groei zitten’, concludeert de studie.
Dry powder
Het lijkt erop dat investeringsfondsen twee keer nadenken vooraleer ze in jonge en risicovollere bedrijven stappen. Dat vertaalt zich in een relatief grote overnamekas. De meeste fondsen hebben slechts 60 procent of minder van hun opgehaalde middelen geïnvesteerd. Of omgekeerd: in veel gevallen is 40 procent of meer van het ingezamelde geld nog onbenut. In totaal is er daardoor nog minstens 1,1 miljard euro beschikbaar - dry powder of “droog poeder” in het jargon - volgens de marktstudie.
Het schept kansen voor groeibedrijven die nog op zoek zijn naar extra financiering. ‘De investeerders nemen misschien minder risico’s, maar blijven wel gericht investeren. Startende bedrijven die op zoek gaan naar groeikapitaal, zullen hun case dus extra goed moeten onderbouwen’, zegt Pascal Janssens, partner bij PWC België, in de toelichting bij de cijfers.
Belgische durfkapitaalfondsen investeren vooral in bedrijven in eigen land (60,5 procent), gevolgd door Nederland (8,5 procent) en de DACH-landen (Duitsland, Oostenrijk, Zwitserland – 8,3 procent). Qua sector zijn vooral softtechbedrijven (software-gedreven oplossingen en toepassingen) gegeerd.
Weinig uitkeringen
Jan Alexander van Private Capital Belgium wijst wel op een pijnpunt: de uitkeringen aan de aandeelhouders van de fondsen bereiken een laagterecord. Dat komt onder meer omdat er relatief weinig exits waren waarbij fondsen hun participatie in een bedrijf verzilveren. Het kan volgens hem op termijn een rem op de groei veroorzaken.
‘Aandeelhouders van fondsen willen vandaag eerst cash zien terugvloeien, voor ze opnieuw geld ter beschikking zullen stellen voor durfkapitaalfondsen’, waarschuwt hij.