Na jaren waarin overheden de broekriem aanhaalden, laten ze nu de teugels weer wat vieren. Dit is goed nieuws voor aandelen wereldwijd, stelt Bank of America Merrill Lynch.
Japan, Korea en Canada hebben recent stimuleringsmaatregelen aangekondigd, en ook de VS en het VK zullen naar verwachting een ruimer fiscaal beleid gaan voeren.
Daarmee lijkt de roep in de markt te worden beantwoord dat er meer nodig is om de groei van de wereldeconomie aan te jagen dan met monetaire beleidsmaatregelen alleen.
Die roep, onder meer onder economen, is sterker geworden sinds sommige centrale banken de geldpersen hebben aangezet en een negatieve rentevoet hanteren waarvan het effect op de reële economie wordt betwist.
Keynes
Na de financiële crisis waren veel overheden echter huiverig om de economie te stimuleren, omdat daarmee de hoge overheidsschulden nog verder zouden oplopen. Nu lijkt de Keynesiaanse denkwijze weer aan kracht te winnen.
Niet dat er helemaal niks werd gedaan op fiscaal gebied; zonder extra maatregelen gaat van het huidige fiscale beleid in de eurozone en China nu al een ‘gematigd groei-ondersteunende’ werking uit, aldus BofAML.
Desondanks zijn er in veel landen goede argumenten aan te voeren om een tandje bij te zetten. Vooral maatregelen die de productiviteit en de potentiële output kunnen verhogen, zoals investeringen in infrastructuur (IT en transport) en een ‘versimpelde’ belastingstructuur.
Deze zijn structureel van aard, in tegenstelling tot verschillende anticyclische maatregelen in reactie op de wereldwijde financiële crisis.
De meest besproken vorm van fiscale stimulering, namelijk extra infrastructurele investeringen, daarvan zouden vooral de sectoren industrie, materials en energie profiteren, aldus de Amerikaanse bank in bijgevoegde marktvisie.
In Nederland hield Rabobank-ceo Wiebe Draijer een pleidooi voor meer overheidsinvesteringen. Maar dat viel niet in goede aarde bij het kabinet.