De interesse voor multi-asset fondsen neemt sterk toe onder retailbeleggers. De reden is dat zij een betere risico-rendementverhouding verwachten van een meer flexibile asset-allocatie.
Dat zegt Jamie Hammond, senior director van Franklin Templeton Investments, in een gesprek met Fondsnieuws.
Hammond is verantwoordelijk voor zowel institutionele als retaildistributie in de Benelux, Scandinavië en het Verenigd Koninkrijk.
Multi-asset fondsen
Franklin Templeton zelf heeft geen multi-asset fondsen in het assortiment, maar Hammond zegt dat er wel sterk naar gekeken wordt.
Bekende multi-assetfondsen zijn het BlackRock Global Allocation Fund en Carmignac Patrimoine, die met name in het rampjaar 2008 een outperformance hebben geboekt en vervolgens op veel instroom konden rekenen.
Meer flexibiliteit
Voor veel andere aanbieders, zoals Schroders, is dat reden om ook dergelijke fondsen te ontwikkelen. Zo komt binnenkort het Schroders Global Diversified Growth Fund op de markt.
Deze fondsen hebben wel iets weg van de lifecycle- of mixfondsen die worden aangeboden, maar kennen een veel ruimer mandaat voor de fondsmanager om naar eigen inzicht wijzigingen in de portefeuille aan te brengen.
De toenemende populariteit van muti-asset fondsen komt op een moment dat in de industrie ook een debat woedt over het belang van een meer dynamische asset allocatie.
Emerging markets team
Franklin Templeton is in Europa vooral bekend als belegger op de opkomende markten. ‘Ja, dat klopt. Mark Mobius is een goede en zeer efficiënt boegbeeld voor ons als belegger op de opkomende markten. Maar we doen meer.’
Het bedrijf beheert bijna 560 miljard dollar. Dat gebeurt met 7700 mensen in 31 landen. In de Benelux heeft Franklin Templeton 3 miljard dollar onder beheer.
Afwezig op bankschap
Volgens Hammond gaat het daarbij om institutionele klanten, pritvate banks en wealth managers.
Franklin Templeton ligt thans niet op het schap bij de grootbanken in Nederland. Volgens Hammond komt dat, omdat het huis vooral gezien wordt als een aanbieder van emerging markets en value-only fondsen.
Bovendien heeft men bij een eerste kennismaking veelal last van de bedrijfsstructuur van Franklin Templeton, die niet gemakkelijk te doorgronden is.
Het bedrijf is het product van meerdere fusies en overnames, waarbij beleggingsteams en -strategieën meestal ongewijzigd blijven.
‘Dat neemt doorgaans wel meerdere gesprekken om het echt goed uit te leggen’, erkent Hammond.
Waardebeleggen
Zo richt Franklin (83 miljard dollar AUM) zich op groeiaandelen en is Templeton (165 mrd dollar AUM) gespecialiseerd in waardebeleggen. Deep value gebeurt in de zogenoemde Mutual Series, terwijl Franklin Templeton Fixed Income met 188 miljard dollar aan beheerd vermogen de obligatiekant doet.
‘Het waardebeleggen is onder Nederlandse pensioenfondsen nog maar beperkt ontwikkeld. Dat komt ook omdat Mutual Series de filosofie hebben dat ze het geld gewoon op een cashrekening zetten als aandelen overgewaardeerd zouden zijn’, zegt Hammond.
‘Die aanpak past niet echt bij de benchmarkbenadering van pensioenfondsen. Maar deze fondsen zijn populair bij andere klanten, zoals private banks, en discretionary managers. Dat is te danken aan de lage volatiliteit.’
Forse netto-instroom
Franklin Templeton had volgens cijfers van Lipper FMI in januari met 1,7 miljard dollar de grootste netto-instroom in Europa.
Dat kwam vooral de obligatiefondsen van Michael Hasenstab ten goede: het Templeton Global Bond Fund en het Templeton Global Total Return Fund.