Wat hield de klanten van asset managers in 2018 het meeste bezig en wat zijn de uitdagingen voor 2019? Fondsnieuws vroeg het aan de salesverantwoordelijken van enkele fondshuizen in Nederland, onder wie Hein Kuijpers, head intermedairy Netherlands van Schroders.
Hoe kijk je terug op 2018? Hoe zou je het jaar typeren?
‘Qua marktbeweging is het een uitdagend jaar geweest met veel volatiliteit. Bijna alle asset classes hebben het lastig gehad. Maar aan de andere kant: 2018 was ook het jaar waarin actieve managers zich konden onderscheiden. Er was duidelijk meer vraag naar actieve beleggingsfondsen juist door die toegenomen volatiliteit in de markt en de zoektocht naar alpha.
2018 was ook het jaar van de consolidatie in de sector. We zagen de overname van Julius Baer Nederland door Wealth Management Partners en de integratie van Insinger en Gillissen en ook van Lombard Odier. Het lijkt erop dat die consolidatie echt op gang is gekomen. Er is langere tijd over gesproken, maar het heeft het afgelopen jaar echt doorgezet.’
Wat hield je klanten dit jaar het meeste bezig?
‘Ik heb gezien dat partijen nadrukkelijk op zoek zijn gegaan naar alternatieven voor cash en staatsobligaties om zo het risicomijdende gedeelte van de portefeuille aan te vullen. Wij zijn hierop ingesprongen door nieuwe, flexibele obligatiecategorieën aan te bieden. Zo kunt je veel beter inspelen op de volatiliteit en de eventueel verder stijgende rentes. Ook liquide alternatives waren zeer in trek, niet alleen in de categorie aandelen. Bij een deel van onze klanten waren ook minder liquide alternatieve beleggingen in trek, zoals private equity.’
Wat zijn de belangrijkste commerciële successen die jullie als asset manager in 2018 in Nederland hebben bereikt?
‘Schroders heeft veel succes geboekt met fondsen die beleggen in Azië en emerging markets. Dat laatste wekt wellicht verbazing, want EM heeft het niet goed gedaan dit jaar. Maar je ziet dat partijen die op zoek zijn naar bijvoorbeeld actieve strategieën in China, ons weten te vinden. De onderliggende trend is dat China steeds belangrijker wordt in de indices. En als je dat goed actief weet te spelen, kun je waarde toevoegen. Het Schroders climate change fonds, dat al weer tien jaar bestaat, is erg in trek geweest en speelt ook in op de duurzaamheidstrend. We zien dat ook in 2019 verder gaan.’
Welke belangrijke trends zie je in in 2019 in de markt waar het om product- en strategieontwikkeling gaat?
‘De grote trend van 2019 is absoluut: duurzaam beleggen. Maar dat brengt ook uitdagingen met zich mee. Iedereen kijkt steeds kritischer naar de integratie van dit thema in het beleggingsbeleid en Schroders staat daar goed voor. Wij zijn al vele, vele jaren actief op dit terrein. Dit gebied ontwikkelt zich snel en partijen die selecteren moeten zorgen dat ze meekomen in die ontwikkeling en voldoende capaciteit hebben om op de juiste criteria hun keuzes te maken.’
In de beleggingsstrategie zien we steeds vaker dat klanten geen genoegen meer nemen met een brede emerging markets allocatie, maar meer specifiek willen kiezen uit regio’s. China wordt meer en meer als een aparte categorie beschouwd wordt. Op productniveau zie je toenemende interesse in alternatieve strategieën. De eerder genoemde goed verhandelbare alternative producten zijn breed in trek, zowel bij de banken als bij vermogensbeheerders.
Een algemene trend die we zien is dat ook een bepaalde groep vermogende particuliere beleggers bereid zijn om hun geld langer vast te zetten. Private equity verschijnt in het blikveld en daar stroomt geld naartoe. We zien dat die producten in trek komen bij onafhankelijke vermogensbeheerder voor high net worth individuals.
Schroders heeft al enkele jaren geleden op deze trends ingespeeld die je nu werkelijkheid ziet worden en we hebben in het productaanbod hiermee rekening gehouden: met flexibele obligatiefondsen en hedgefunds. En in het illiquide stuk met private equity en infrastructuur, in het brede scala van private markets.
Als laatste: we verwachten dat de vraag naar waardeaandelen zal toenemen. Beleggers lijken meer interesse te krijgen in kwalitatief goede bedrijven die stabiele winsten boeken.’
Wat zie je voor jezelf in 2019 als grootste professionele uitdaging?
‘De onrustige markt is een uitdaging voor iedereen in de sector, denk ik. Volatiliteit leidt vaak tot irrationeel gedrag, zo laat onderzoek keer op keer zien. Ik hoop dat beleggers verstandig genoeg zijn om deskundigheid in te blijven roepen van zijn adviseur, of hij nu klant is bij een bank of een onafhankelijke vermogensbeheerder.
Met swings in de Dow, eerst hard omlaag en dan op één dag 1000 punten omhoog, kan rustig en overwogen beslissingen nemen moeilijk zijn. Het is belangrijk je goed te laten adviseren. Ik hoop dat de particuliere belegger in deze uitdagende tijd zich niet laat leiden door kosten die advies met zich meebrengt, maar oog blijft houden voor de toegevoegde waarde en niet plotseling geconfronteerd wordt met 5 procent underperformance.’