De schuldencrisis in Dubai zal leiden tot een beperkte correctie op de aandelenmarkten in de regio. De reden is dat de koersen sinds begin dit jaar bijna niet zijn gestegen, ondanks zeer goede bedrijfsresultaten.
Die verwachting spreekt Zin Bekkali uit, de topman van Silk Invest, uit tegenover Fondsnieuws. Deze vermogensbeheerder is begin dit jaar van start vanuit Londen en voert ondermeer het Arab Falcons Fund.
Vorige week woensdag kondigde het staatsbedrijf Dubai World aan de terugbetaling van 50 miljard euro aan uitstaande schulden met zes maanden te willen uitstellen.
Hulp van Abu Dhabi
‘Ondanks dat nieuws, zal de trend voor de komende 12-18 maanden naar ons idee positief zijn. De regio heeft veel geleerd van de jongste crisis en dat heeft een positieve invloed op de langere termijn.’
‘Abu Dhabi en Dubai maken deel uit van hetzelfde land, maar hebben zich lange tijd zeer onafhankelijk van elkaar gedragen. We zien dat ze de laatste maanden veel meer aan coördinatie doen.’
Kredietfaciliteit
Zo kondigde centrale Bank van Abu Dhabi zondag aan een extra kredietfaciliteit in het leven te roepen voor alle buitenlandse en internationale banken die actief zijn in het land.
Het is een poging het vertrouwen te herstellen aan de heropening van markten maandagochtend. De markten waren afgelopen dagen dicht vanwege het offerfeest.
Op de vraag of Silk Invest de crisis aan heeft zien komen, zegt de in Nederland geboren Bekkali: ‘Crisis is een groot woord. Dubai heeft sinds in 2009 te maken gehad met een dramatische daling in vastgoedprijzen (meer dan 50 procent) en dat heeft veel vastgoedbedrijven die veel schulden hebben in de problemen gebracht.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Silk Invest met twee fondsen van start
Crisis Dubai verraste fondsmanagers
‘Veel beursgenoteerde bedrijven in de Arabische Emiraten zijn echter niet afhankelijk van vastgoedbedrijven en zijn veel meer afhankelijk van de ontwikkeling van wereldhandel. Veel van deze bedrijven hebben het goed gedaan, omdat ze meer zaken deden met groeilanden in Azië en Afrika’, zegt Bekkali.
Vastgoedmarkt gestabiliseerd
‘De vastgoedmarkten zijn naar onze mening de laatste maanden gestabiliseerd. De combinatie van lage prijzen (50 procent prijsdalingen op jaarbasis) en een lage dollarkoers hebben ervoor gezorgd dat nieuwe investeerders langzaam zijn teruggekeerd.’
‘De Nakheel-sage (het vastgoedbedrijf dat onderdeel is van Dubai World) moet dan ook worden gezien als een van de laatste alineas in dit hoofdstuk.’
Beleggingen vooral buiten Dubai
Volgens Bekkali hebben er door de jongste crisis geen onttrekkingen aan het fonds plaatsgehad. Het beheerd vermogen bedraagt 30 miljoen euro, dankzij een recente investering van 10 miljoen van een grote Finse institutionele investeerders.
Het Arab Falcons Fund heeft ongeveer 15 procent van de portefeuille in de Arabische Emiraten belegd. Maar volgens Bekkali is dat vooral in bedrijven die hun geld verdienen buiten de Emiraten.
Regio relatief goedkoop
Volgens hem is de regio relatief goedkoop en is er sprake van een zeer interessante dividend yield. Het fonds richt zich volgens hem op economieën die niet zozeer afhankelijk zijn van olie, zoals Egypte, waar sprake is van een competitive advantage.
Bekkali zegt dat de Arabische markten nu op het punt van price earnings ongeveer 50 procent goedkoper zijn dan het wereldwijde marktgemiddelde. Deze discount zal verdwijnen, doordat beleggers volgens hem zullen inspelen op dit herstel.