‘Schaken is maar een eenvoudig spelletje vergeleken met het bordspel go’, zegt Karen Kharmandarian, mede-beheerder van het Pictet-Robotics fonds. ‘Het aantal mogelijke volgordes van zetten is haast oneindig veel groter.’
De fondsmanager reageert op de vraag of de belofte van kunstmatige intelligentie en daarmee samenhangend de opkomst van robots niet wordt overschat. Schaker Kasparov verloor in 1997 van Deep Blue van IBM. Lee Se-dol verloor afgelopen maand van een programma dat is ontwikkeld door DeepMind van Google.
‘Vorig jaar zeiden de mensen van DeepMind nog vijf tot tien jaar nodig te hebben om ‘s werelds beste go-speler te kunnen verslaan. Een jaar later lukte het ze al’, zegt Kharmandarian. ‘Het is illustratief voor hoe snel de ontwikkelingen gaan.’
Toch erkent hij dat de verwachtingen rondom alles wat met robotica te maken heeft enige tijd te hoog gespannen waren. ‘Het is van een hype naar een fase van desillusie gegaan. Inmiddels zijn de verwachtingen weer reëel.’
Snelle groei
Het fonds heeft sinds de oprichting in oktober 2015 al meer dan 1 miljard euro onder beheer: iets meer dan 500 miljoen direct in het fonds en de andere helft via Pictet’s Global Megatrend Selection dat in meerdere grote trends belegt.
Ook Rabobank gelooft dat het nu het juiste moment is om in dit thema te beleggen en doet dat in de modelportefeuille met het Pictet-Robotics fonds.
‘Waar robots oorspronkelijk vooral werden ingezet voor militair en industrieel gebruik, breiden ze hun werkterrein uit naar dienstverlening en voor persoonlijk gebruik’, schrijft chief investment officer Han Dieperink van de bank.
‘Robots vormen de basis voor de zelfsturende (elektrische) auto. Robots zijn te gebruiken om te mensen te opereren en te verzorgen, om garnalen te pellen, om fruit en groente te plukken, om stof te zuigen en om gras te maaien. Binnenkort is er een robot die asperges kan steken.’
Er is nog meer werk dat te gevaarlijk, onplezierig of te ingewikkeld is voor mensen dat door robots kan worden overgenomen, vervolgt hij. Of taken die geestdodend en saai zijn. ‘Robots zijn in dit opzicht een bevrijding voor mensen in deze gevaarlijke of onaantrekkelijke beroepen.’
Werkgelegenheid
Maar ze vormen ook een potentiële bedreiging voor de werkgelegenheid, weet Dieperink. Verschillende technologische doorbraken gecombineerd zullen volgens hem voor een revolutie zorgen hoe dingen worden geproduceerd en diensten worden verleend. Net als in de agrarische sector vorige eeuw zal ook in de maaksector het aantal werkzame mensen drastisch afnemen.
‘Technologie is niet langer het belangrijkste obstakel, dat zullen in de toekomst vooral de zorgen zijn van politici, het bredere publiek en de vakbonden’, denkt Dieperink. Overigens is hij niet somber gestemd. ‘In een overgangsfase kan er sprake zijn van enige frictiewerkloosheid, maar 100 jaar later zijn er meer banen dan ooit.’
Year to date blijft het Pictet-fonds iets achter bij de MSCI World: -7,36 procent tegen -6,24 procent (11/4).
De gemiddelde voorwaartse koers-winstverhouding van de aandelen in het fonds is 17,4 tegen 15,7 voor de aandelen in wereldindex. ‘Maar daar staan dan wel betere groeivooruitzichten tegenover. In historisch perspectief zijn de multiples van de robo-aandelen bovendien aan de lage kant waardoor dit ons inziens een aantrekkelijk instapmoment is.’
ROBO-STOX
Een alternatief voor het actief beheerde thema-fonds van het Zwitserse fondshuis is de ROBO-STOX Global Robotics and Automation Index ETF, die sinds oktober 2014 een notering in Londen heeft.
Deze indextracker heeft ‘slechts’ 42,1 miljoen euro (8/4) onder beheer. Dit is mogelijk te verklaren doordat het gebruik maakt van synthetische replicatie, noteert in dollars en een beheerfee van 0,95 procent per jaar hanteert. Ook het rendement zal de belangstelling voor het fonds parten spelen: op eenjaarsbasis bedraagt het verlies 11,40 procent. Year to date staat het fonds echter maar 0,33 procent in de min (8/4).
Behalve het actieve management stelt de manager van het Pictet-fonds dat zijn fonds hogere eisen stelt aan de ‘puurheid’ van de beleggingen in vergelijking tot de ROBO-STOX ETF. ‘Bij ons moet minimaal 20 procent van de omzet van een bedrijf gerelateerd zijn aan het thema. Op portfolioniveau ligt dat momenteel zelfs op 72 procent. En daarnaast beleggen wij in tegenstelling tot de ETF niet in militaire bedrijven.’
Hoewel het fonds haar resultaten afzet tegen een wereldindex, bevat het op dit moment nog een sterk high-tech component, met exposure naar de IT- en industriële sector en een klein beetje naar die voor luxe consumentenproducten. ‘In een brede portefeuille is het een mooie aanvulling, een fonds dat profiteert van momentum en groei.’ Precies de plek dus die het in de portefeuille van Rabo heeft gekregen.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- Mark Glazener: De robots komen er aan
- ‘Belegger moet zich meer verdiepen in robotica’
- ‘Robotisering heeft ongekend potentieel’
- Pictet introduceert nieuw themafonds Robotics