De S&P 500 heeft vijf zware handelsdagen achter de rug. Het inreisverbod en de wereldwijde kritiek en onrust die erop volgden, zorgden voor koersdalingen; een aantal aandelensectoren - zoals energie en vastgoed - werd relatief zwaar getroffen.
Sinds duidelijk is geworden dat president Trump zijn verkiezingsprogramma punt voor punt uitwerkt, maken de markten zich zorgen om de inhoud en de gevolgen van dit beleid, maar vooral ook om de toon die de president aanslaat. De S&P 500 behaalde op 25 januari een voorlopig hoogtepunt van 2.298,37 punten. Op dit moment staat de hoofdgraadmeter rondom de 2271 punten.
Toch zijn de macro-economische vooruitzichten - de zogenoemde leading indicators - van de Amerikaanse economie voor de komende zes maanden tot twaalf maanden goed.
Voor Wells Fargo Investment Institute zijn deze positieve verwachtingen ook reden voor overwegend naar boven gerichte bijstellingen. De procentuele bijstelling van de winstverwachtingen voor de S&P als geheel bedraagt 4 tot 6 procent.
Zo zijn de winstverwachtingen jaar op jaar het sterkst bijgesteld voor financials (17,5 procent), informatietechnologie (8,5 procent), utilities ( 8 procent), consumer staples (7 procent) en gezondheidszorg ( 7 procent), terwijl de winstprognoses voor energie (-15 procent) neerwaarts zijn bijgesteld, evenals voor vastgoed (-14 procent), industrials (-1 procent) en telecom (1 procent).
Wells Fargo - een van de grootste banken van de VS - bepleit een overweging in de S&P 500 van consumer discretionary naar 14,9 procent (tegen 12,3 procent voor de index), ook financials zouden moeten worden overwogen (16,4 procent tegen 14,6 procent voor de index).
Verder wordt een onderweging bepleit voor consumer staples (5,5 procent tegen 9,3 procent voor de S&P), energie (4 procent versus 7,2 procent voor de index) en utilities (0 procent versus 3,1 procent voor de index).
De teleurstellende koersen voor vastgoed worden ingegeven door teruggevallen vertrouwen bij huizenbouwers en de lagere verkoop van nieuwe en bestaande woningen. Dat heeft mogelijk te maken met de stijgende rente.
State Street
Ook State Street, dat een grootschalig assortiment voert van SPDR sector-ETF’s, is positief over 2017. Men verwacht een toenemende inflatie, waarvan het langere termijneffect er een zal zijn van stijgende rente en stijgende rentemarges. Van dat laatste kunnen vooral financials profiteren. Zij worden, mede op basis van de winstprognoses, zowel door Wells Fargo als State Street, als een outperformer gezien.
Verder denkt State Street in zijn afgelopen maand gepubliceerde visie dat grondstoffen kunnen herstellen vanwege een aantrekkende wereldeconomie, de infrastructuurplannen van president Trump en een mogelijk achtjarige cyclus van stijgende olieprijzen.
Wells Fargo stelt dat de focus van beleggers op dit moment vrijwel overwegend is gericht op het regeringsbeleid en op de relatie tussen het Witte Huis en het Congres, meer dan op de macro-economische cijfers.
Zo worden vrijdag nieuwe werkgelegenheidscijfers gepubliceerd, maar de markten kijken vooral naar het regeringsbeleid op het terrein van belastingen en deregulering en naar de relatie tussen de regering en het Congres, waar ook bij Republikeinen onvrede en zorgen bestaat over het confrontatiebeleid waarvoor het Witte Huis heeft gekozen, aldus Wells Fargo.
Bekijk de performance van de S&P, de sectoren en de onderliggende aandelen van de SPDR sector funds.
Performance: sectoren S&P 500 in de afgelopen maand
Performance S&P sectoren over de afgelopen 5 handelsdagen (per 1 februari)
