De kans op outperformance in de toekomst krijgt een steeds grotere rol in de systematiek die Morningstar gebruikt bij het toekennen van haar jaarlijkse Awards aan beleggingsfondsen.
Over twee weken staat de uitreiking van de Morningstar Awards for Investing Excellence op het programma in Amsterdam. Volgende week al worden de onderscheidingen voor de Belgische en Luxemburgse markt uitgereikt, in Brussel en in Luxembourg. Het gaat per land om een zestal prijzen: vier voor de verschillende beleggingscategorieën, plus de Asset Manager Award en de Asset Manager Sustainable-Investing Award. Laatstgenoemde award wordt in 2024 voor de derde keer uitgereikt. De genomineerden voor de verschillende prijzen zijn vandaag bekendgemaakt en staan onderaan dit artikel.
De methodologie die de genomineerden en vervolgens de winnaars bepaalt, is dit jaar iets aangepast door Morningstar. Om te beginnen als gevolg van het feit dat Morningstar vorig jaar mei de twee toen vigerende ratingsystemen samenvoegde. De ratingsystematiek van de analisten van Moringstar werd toen gecombineerd met de kwantitatieve benadering, met als resultaat de huidige - uniforme - Morningstar Medalist Rating.
Deze ratingsystematiek is weliswaar nog steeds vooral gebaseerd op de bekende drie pijlers People, Process en Parent (in het Nederlands: Team, Proces en Fondshuis) maar is in zijn uitwerking meer op de toekomst gericht. Natuurlijk is nog steeds een belangrijke plaats weggelegd voor de historische prestaties van het fonds - gecorrigeerd voor risico - maar daarnaast wordt meer gebruikgemaakt van data en informatie die iets zeggen over de kans dat ook in de toekomst goede prestaties worden geleverd.
Kenmerken van moederbedrijf
Deze aanpassing is ook overgenomen voor de Awards. Met name de aandacht die de pijler Fondshuis krijgt, valt dan op. Een fonds kan om te beginnen alleen worden genomineerd als op die pijler bovengemiddeld of hoog wordt gescoord. Wat houdt dat in? Uit de uitgebreide toelichting die Morningstar geeft op haar methodologie blijkt dat dan een reeks kenmerken van het moederbedrijf van het beleggingsfonds onder de loep wordt genomen, zoals het beloningsbeleid, het communicatiebeleid en het kostenbeleid.
Dat leidt dan tot een score op een continuüm met aan de ene kant organisaties die gericht zijn op stewardship (rentmeesterschap) en aan de andere kant organisaties die gericht zijn op salesmanship. Een beleggingscultuur die wordt gekenmerkt door stewardship heeft volgens Morningstar als dominant kenmerk dat de belangen van de organisatie in lijn zijn gebracht met de belangen van de beleggers. In een cultuur van salesmanship wordt de belegger meer gezien als een verkoopkans, worden hogere tarieven gehanteerd en worden meer modieuze producten gelanceerd. Een fondshuis van die categorie maakt geen kans op een Morningstar Award. Zoals gezegd moeten genomineerden bovengemiddeld of hoog scoren op stewardship.
Kwaliteit team
Uiteraard tellen ook de kwaliteit van het team en de bewezen kracht van de processen een rol om te bepalen of een fonds op de longlist komt. Vervolgens worden daar - om tot de shorlist van genomineerden te komen - de historische prestaties (risicogecorrigeerd) aan toegevoegd en ook nog voorkeurstemmen van de tientallen Morningstar-analisten die bij dit selectieproces zijn betrokken.
Welke beleggingsfondsen uiteindelijk als winnaars uit de bus rollen wordt de komende weken op live-events bekendgemaakt. In België vindt dat event plaats op woensdag 13 maart in de Skyhall van Brussels Airport, voor Luxemburg op donderdag 14 maart in Centre Culturel ‘Schéiss’ in Luxembourg en voor Nederland op donderdag 21 maart in de Heineken Experience in Amsterdam.
Gerelateerde artikelen:
2023: Polar Capital en Robeco winnen Morningstar Awards
2022: Dit zijn de allerbeste fondsen volgens Morningstar
2021: Capital Group grote winnaar van Morningstar Awards