De monetaire ontwikkelingen in de eurozone moeten de ECB de nodige hoofdbrekens kosten. De geldgroei nam in december af tot 1% op jaarbasis, slechts een keer eerder was het cijfer zo laag en dat was
net na het uitbreken van de crisis in 2009.
In een bericht aan beleggers getiteld ‘Europe - Money’s too tight to mention’ vergelijkt Standard Life Investments de geldgroei in de eurozone met die in Japan in de jaren negentig.
De ontwikkeling in de eurozone steekt dan zelfs ongunstig af.
Eurozone kwetsbaar
Het cijfer toont aan hoe laag de kredietbehoefte van bedrijven en particulieren in de eurozone is. De cijfers zullen de zorgen over dreigende deflatie doen toenemen. De eurozone is kwetsbaar voor een deflatoire spiraal, vooral als de groei een negatieve schok zou meemaken, aldus Standard Life.
De kredietverstrekking blijft krap, maar stabiel na de krimp in het derde kwartaal. Standard Life wijst erop dat de kredietverstrekking in geen enkel kwartaal is gegroeid sinds 2007. Banken zouden wel rekening houden met een groeiende vraag naar bedrijfsleningen en hypotheken in dit kwartaal.
Geen actie ECB
Standard Life verwacht evenwel niet dat de ECB al actie onderneemt, in elk geval niet deze week. Lage inflatie aan het begin van een nieuw jaar is niet vreemd. Mocht de trend aanhouden en cijfers over de economische activiteit tegenvallen, dan is een ruimer monetair beleid waarschijnlijk.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Standard Life: Hedge inflatie als deflatie dreigt