De AFM benoemt een belangrijk dossier met haar voorstel om af te stappen van percentages, dat overigens wel nuancering behoeft.
Een uurtarief is in onze ogen onwenselijk omdat bijvoorbeeld steggelen over de rekening kan leiden tot verminderd contact en daarmee lastiger te onderhouden zorgplicht – dat zal de achterliggende bedoeling van het voorstel niet zijn geweest.
Less is more
Maar het punt van afschaffen van percentages (voor wat in feite vermogensregie is tegenwoordig) wordt terecht gemaakt; het overzien van de verschillende beleggingen - wat de vermogensbeheerder tegenwoordig veelal in modelportefeuilles doet - kan wel degelijk tegen een ander tarief dan een percentage.
Een vaste jaarlijkse vergoeding bijvoorbeeld heeft onmiddellijke positieve rendementseffecten voor de cliënt. Kosten vormen een belangrijk anker voor toekomstig rendement dus less is more.
Effort based
Wij pleiten voor ‘Effort based’ en niet voor ‘Asset based’ management – niet alleen omdat dit voor de klant beter is, het borgt ook de inkomstenstroom voor de vermogensregisseur en maakt deze niet langer afhankelijk van of de klant wel of niet belegt, markten stijgen of dalen etc. Daarmee wordt de kwaliteit van het advies ook meteen verhelderd en eerlijker; immers er is ook voor de vermogensbeheerder niet langer beleggingsdwang om te kunnen verdienen aan de klant.
Of de markt het hier (snel) mee eens zal zijn valt te betwijfelen. Het huidige model is gebaseerd op grote vermogens en de kleinere vermogens worden eigenlijk gesponsord. Tevens is het ‘klanten onder beheer’ in plaats van ‘vermogen onder beheer’ een in vele gevallen zeer kostbare omvorming van het bestaande business model en kan inderdaad leiden tot het afscheid nemen door (groot)banken van vele kleinere klanten op het moment dat die sponsoring wegvalt.
Resteert de vraag hoe schade door onvoldoende zorgplicht opgebracht moet worden als verdiensten niet langer een percentage van vermogen zijn geweest. Misschien apart tariferen en reserveren?
Roderik Bolle is partner bij Orchestra Beheer, een family office uit Den Haag.